研报掘金丨天风证券:首予招商港口“增持”评级,目标价23.44元
天风证券研报指出,2018-2024年,招商港口的营业收入、归母净利润及扣非净利润高增长,CAGR达9%、27%及41%,主要是投资并购驱动。认为招商港口未来在国内有望推进区域港口整合,并关注核心枢纽港的投资机会;在海外有望增加新兴市场控股码头,推进“一带一路”布局,并作为战略投资者参与关联项目。港口费率市场化定价及出口增长有望带动港口费率上行。深西港区量价向好,有望带动国内业务营业收入和利润增长。国内集装箱业务有望增长,参股公司盈利有望上行,海外业务量价向好。给予目标PE 为12.5倍,对应目标价为23.44元。首次覆盖,给予“增持”评级。
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