汇丰研究发表研究报告，京东集团(09618.HK)(JD.US)将于8月公布2025年第二季业绩，预期收入按年增长15%至3,360亿元人民币，其中零售业务收入料增长16%，受惠618购物节及以旧换新补贴政策，家电及消费电子品类销售预计维持双位数增长。由于集团加大对外卖业务的投资，该行预期非公认会计准则(Non-GAAP)下净利润将较去年同期下跌61%，至56亿元人民币，净利润率收窄约3.3个百分点至1.7%。 汇丰研究认为，外卖业务有效推动京东日均活跃用户按年增长逾30%，初步实现与电商业务的交叉销售。考虑到集团加大对电商的补贴及外卖业务的投资，拖累盈利表现，该行下调京东零售2025年利润率预测至按年持平，并将2025至2027年盈利预测下调14%至35%，目标价从48美元下调至40美元，维持「买入」评级。