瑞银首次覆盖宁德时代(03750.HK)，予「买入」评级，目标价390元，相当於预测2026财年综合市盈率20.5倍。 该行指，虽然投资者忧虑地缘政治及竞争激烈下，公司是否能维持其品牌溢价及高利润率，但该行认为电池并不只是商品，在电动车和储能系统(EES)的竞争中，安全、品质和技术的差异化越来越重要，预期公司今年的每单位的净利润将维持於每千瓦时107元人民币，由领先的技术、高速创新、持续效率改善及控制成本所支持。 另外，该行认为公司将可受惠於国内电动车加速渗透、商用车辆的潜在电动化、储能系统的增长，以及未来电池於建筑机械、电动船及机械人等应用；料公司2024至2029年销量的年均复合增长率为20%。 瑞银指，宁德时代H股目前2026年市盈率17倍符合该行预期，但仍低於国轩高科(002074.SZ)26倍及LG新能源(LGES)的47倍，认为未完全反映公司的销量高速增长、强劲的单位盈利能力及股本回报率(ROE)表现。