中金公司发表报告指，周大福(01929.HK)公布2025财年业绩显示，收入按年下降17.5%，归母净利润按年下降9%至59亿元，业绩超出该行预期，主要因毛利率表现超预期。公司拟派发末期股息每股0.32元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。 该行表示，展望2026财年，公司指引收入实现中低单位数的按年增长，毛利率或因金价上涨贡献降低而按年下降约0.8至1.2个百分点，但在持续的费用控制下，营运利润率预计按年下降0.6至1个百分点。 考虑公司持续的经营好转，中金分别上调周大福2026及2027财年每股盈余(EPS)预测9%、9%至0.83、0.91元，当前股价分别对应2026及2027财年市盈率15倍、14倍，维持「跑赢行业」评级；另外，考虑行业估值中枢有所提升，上调目标价31%至14.92元，分别对应2026及2027财年市盈率18、16倍，较上周四(12日)收市价12.28元，有22%的上行空间。