《大行报告》汇丰研究升五矿资源(01208.HK)目标价至2.6元 评级「买入」
汇丰研究发表报告,指五矿资源(01208.HK)去年税后净利润为900万美元,按年下跌95%,单计下半年亦跌27%,低于该行预期。盈利下跌,主要由于平均销售价格下降和营运成本、折旧及财务成本的上升影响,抵销了去年金属销售量增加的利好作用。
尽管面临较高的营运成本,五矿资源在2023年下半年的EBITDA按年下降7%,但由于金属销售量的增加,下半年EBITDA较上半年增长约30%。该行预计随著公司强劲的营运现金流,未来财务成本将趋于稳定。该行上调五矿资源目标价4%,由2.5元上调至2.6元,并维持「买入」评级。
展望2024年,该行预计集团EBITDA将小幅增长,由于平均售价提高和生产成本降低,利润率有所提高,足以抵销因铜产量指引疲软和Las Bambas铜矿完成去库存而导致的销量下降。
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