星展发表研究报告指，合适产品组合推动财险(02328.HK)承保增长。虽然集团去年第三季的自然灾害损失较预期高，但由于汽车行业利润稳健及非汽车行业转向高品质增长，预计公司将在2023财年完成98%的综合成本率(COR)目标，又预计其于2024及2025财年的保费增长将较预期强劲，从而进一步改善未来的承保利润。 该行表示，去年的数据显示自然灾害损失高于平均水平，主要影响到汽车、农业和商业房地产的COR，预测2024及25财年的COR分别为97.7%和97.6%。根据公司管理层的讨论，其自然灾害损失普遍较低。该行料其2024及2025财年的承保利润将分别上升2.8亿及30亿元人民币，而任何低于预期的自然灾害损失都可能为盈利带来潜在的上行惊喜。另外，该行提到，国债投资期限的不断延长，将有利于提高调整后的投资报酬率，且具有免税性质。 星展上调财险2024及2025财年的盈测6%，并将目标价由11元升至12.5元，评级为「买入」，续为行业首选。(sl/~