美银证券发表报告指出，小米-W(01810.HK)第三季业绩大致符合预期，受惠整体硬件利润改善，实际经营溢利按年增长2.33倍至50亿元人民币，较该行预期高出7%，至于收入按年持平至709亿元人民币，符合预期。毛利率按年增长6.1个百分点至22.7%，当中智能手机/物联网业务的毛利率创新高。 在智能手机业务方面，该行料小米鉴于某些核心零件(记忆体)的潜在价格上涨，硬件毛利率的进一步上涨可能有限，而非洲/拉丁美洲等地区的海外扩张或会减缓平均售价的增长。同时，华为可能推出更多相容5G的智能手机型号，或加剧竞争并对小米造成压力。 在电动车业务方面，该行料小米可能会在销售/行销上分配更多资源。而在内地汽车市场的激烈竞争中，持续的巨额开支仍将是风险。 该行将小米2023至2025年经调整利润预测上调2%至10%，以反映整体硬件毛利改善，目标价由15元上调至17元，重申「中性」评级。