《大行报告》中金下调统一(00220.HK)目标价至6.5元 原材料价格仍有不确定性
中金发表报告指,统一(00220.HK)首三季净利润按年升28.1%,剔除合肥厂处置收益,估计核心净利润按年增长6%;单计第三季净利润按年11%,符合该行预期。第三季饮料业务在高基数下,销售稳健增长,食品收入跌幅收窄,成本压力缓和令毛利率改善,净利润率按年提升。
该行指,统一10月份饮料业务保持增长,但方便面销售仍然面对高基数压力。公司开始为春节备货,包括预制菜品类,饮料资源投入部分倾斜至餐饮及礼盒包装,预计销售增速自明年1月按月有望逐渐修复。成本方面,目前白糖价格按月回落,预计成本压力有望进一步缓解,利润增速有望继续高于收入表现。
考虑到原材料价格仍有不确定性,该行将今明两年盈利预测,分别下调5%及7.2%,由于市场估值下行,目标价下调19%至6.5元,维持「跑赢行业」评级。(cy/u)
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