一文了解券商于比亚迪(01211.HK)公布第三季度业绩后最新目标价及观点
美国电动车生产商特斯拉(TSLA.US)股价下滑4.8%,比亚迪(01211.HK)今早随市向下,现跌3.7%报237.2元。富瑞表示在行业竞争下,比亚迪上季毛利率仍然巩固,按季升3.4个百分点至22.1%,得益于使用价率改善、电池价格下跌及产品出口增加,维持「买入」评级,上调目标价由263元升至331元。。
公司昨日(30日)收市后公布今年首九个月营业收入4,222.7亿元人民币按年升57.8%,净利润按年升129.5%至213.7亿人民币,每股收益7.35元人民币。单计第三季营业收入按年升38.5%至1,621.5亿元人民币,净利润升82.2%至104.1亿元人民币,每股收益3.58元。
【毛利率理想 忧行业竞争】
摩根士丹利发表报告表示,比亚迪第三季业绩显示其每辆汽车利润达11.4万元人民币,优越的规模为公司提供了更强的议价能力,并减轻全行业价格竞争压力的影响。该行指比亚迪上季业绩显示其执行力扎实,但问题是在经济低迷时期其未来毛利率能否维持,在今年第三季和日益激烈的行业竞争下,可能会对比亚迪未来6至12个获利能力带来挑战。该行轻微下调对比亚迪目标价由249元降至242元,维持「与大市同步」评级。
瑞银发表报告表示,比亚迪第三季净利润符合预期。尽管内地电动车领域的竞争日益激烈,毛利率仍达22.1%,较上季升3.4个百分点,按年增3.2个百分点;净利润率则扩大至6.4%创八年新高。该行预计比亚迪具有竞争力的产品供应和有利的季节性因素,将支持集团在第四季的强劲势头,加上产品组合升级兼现金流强劲,因此该行上调比亚迪2023至2025年的净利润预测13至29%,目标价相应由345港元上调至360港元,维持评级「买入」。
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下表列出7间券商对比亚迪投资评级及目标价:
券商│投资评级│目标价(港元)
花旗│买入│602元
瑞银│买入│345元->360元
大和│买入│346元
富瑞│买入│263元->331元
高盛│买入│321元
招银国际│持有->买入│240元->290元
摩根士丹利│与大市同步│249元->242元
券商│观点
花旗│卓越研发趋势、销售成本、综合开销及行政管理费用
瑞银│市场竞争激烈下毛利率按季升,产品升级兼现金流强健
大和│利润率显著改善
富瑞│利润率扩张体现比亚迪强势地位
高盛│第三季盈利增长符预期,利润率稳健扩张
招银国际│料未来几季度盈利增长超预期
摩根士丹利│第三季业绩再次证明比亚迪实力,但关注能否在经济低迷时期维持良好利润率
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