摩根大通发表报告指出，人行昨日(15日)下调7天期逆回购利率10点子，一年期中期借贷便利(MLF)利率下调15点子，该行预期将于下周一(21日)披露的贷款市场报价利率(LPR)亦将下调15点子。该行认为，政策利率下调预示内银净息差及盈利有进一步下行风险。 该行估计，虽然下调LPR对银行带来负面影响(料减少内银今年纯利7%)，但料内银将透过降低存款利率以减轻负面影响。按照与6月份相同的模式，存款利率下调可能会使银行盈利提高约5%。因此，LPR和存款利率下调对内银盈利的净影响约为减少2%、净息差约减少2点子。 此外，该行相信内地政府正就最近的违约事件和信贷增长疲弱作出反应，进一步宽松政策的预期可能会支持内银股短期表现。然而，由于抵押贷款再融资、降息、地方政府融资平台债务潜在重组，以及民企贷款不良率可能上升，导致内银盈利风险上升。如内银股出现反弹，该行认为是获利的机会，尤其是邮储银行(01658.HK)，因其较同业对降息更为敏感。