近日，首程控股(00697.HK)2021年度报吿出炉，笔者翻览这份最新的业绩报吿，发现在停车出行与基础设施不动产基金管理业务收入与盈利均实现增长的同时，公司经营活动现金净额却流出7.8亿港币。这不免让人产生疑问，究竟是何导致首程控股经营活动出现大额现金流出？

下面笔者将对此进行分析。

从财报来看，2021年首程控股经营活动现金流出中有9.6亿港币属于“其他证券”投资。结合附注内容可知，该笔投资系公司投资中国内地基础设施公募REITs的本金，由于REITs战略配售投资是公司基础设施不动产基金板块的主营业务，所以将这部分投资计入了“经营活动”而非“投资活动”。剔除该部分投资金额，经营业务产生现金达到2.35亿港币，相比去年增长155%。

由此可见，公司主营业务造血能力十分强劲，正持续兑现高成长预期。同时这也有力印证了公司当年战略转型投身停车出行赛道的准确性。而环顾当前经济形势，公司停车资产抗经济周期、现金流稳定的属性，在当下环境中显得尤为可贵。从财报中透露的这个细节也让投资人进一步发掘了首程控股作为一家跨周期发展企业的真实底色。