野村发表报告，自去年5月以来对小米(01810.HK)持审慎看法，因同业荣耀加入市场竞争，令小米在内地市场份额缺乏增长，小米股价自去年5月以来已累跌52%(对比恒指同期累跌26%)，行维持小米「中性」评级，但目标价由31元下调至16元，料公司今年硬件业务付运会迎来挑战。 该行认为，小米的目标是2022年全球智能手机出货量超过2亿部，但由于中国需求低迷以及乌克兰与俄罗斯战事导致的宏观经济和地缘政治不确定性，该行目前估计小米今年的出货量可能只有1.9亿或更少，预计2022年小米的电视出货量可能会达1,300万台左右。 野村表示，有别于智能手机零部件供应商，料小米的毛利率波动较小；认为只要小米功在海外市场扩大市场份额，它可能仍然是一只值得关注的股票，而电动车业务仍处于起步阶段，如果小米能够成功扩大其电动汽车业务，可能成为其估值的上行催化剂。