《大行报告》大摩下调维他奶(00345.HK)目标价至13.1元 评级「减持」
摩根士丹利发表报告指,根据市场资料,中国饮品市场规模至2025年料达7,310亿元人民币,年均复合增长率稳定於4.6%。由於竞争加剧,行业大型企业正扩展产品组合及推出新品牌。
该行表示,维他奶(00345.HK)於2012年进入内地市场,业务增长稳健,於2015年至2019年的收入年均复合增长率为8.3%,主要受惠於拓展产能及分销渠道。於今年,内地销售贡献集团总销售的67%。
不过,大摩认为竞争剧烈将为集团在内地进一步增长带来挑战,而大豆价格飙升亦会对成本构成压力,将其2022及2023财年盈利预测分别下调83%及30%,至6,800万元及4.66亿元,两年收入按年增长则料为2%及14%。该行同时下调维他奶股份目标价,由19.1元降至13.1元,评级维持「减持」。
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