大和发研报指，美团(3690.HK)第三季业绩符合预期，惊喜主要在于到店、酒店及旅游业务利润率较预期好，尽管市场或看淡第四季至明年首季度的外卖业务前景以及新业务亏损料于第四季扩大，但该行相信美团的外卖和到店业务在未来数季仍将保持弹性，有可能为业绩带来正面惊喜。此外，集团积极投资在美团优选、买菜、闪购等，将为更持续的增长铺路。大和维持“买入”评级，以及350港元的目标价。

报吿预计，美团的外卖业务短期表现疲软，第四季相关收入料按年倒退19%；但由于顾客补贴下降，即使增长放缓，也预期外卖业务的non-GAAP经营利润率将按年增长1.7个百分点至5.8%。

报吿又指，到店业务的总交易额强劲增长，抵消了酒店预订业务的疲弱，同时对该板块的non-GAAP经营利润率达到破纪录的44%感到意外，并预料第四季利润率将录41%。由于美团似乎将再加大对本地零售的投入，预料第四季相关亏损将进一步扩大至115亿元人民币，但美团优选的亏损将由71亿元收窄至69亿元。大和强调，尽管美团在为外卖员缴纳社保的一事上仍有不确定性，但相信有关成本将被明年外卖业务增长而抵消。