中芯国际二季度财报会议纪要及解读

交流要点

1.总体来看，21Q2收入13.44亿美元，同比+43.2%，环比+21.8%，增长主要由于付运晶圆数增加，以及产品组合优化下的ASP提升导致。归母净利润6.87亿美元, 环比+332.9%，同比+398.5%。产能利用率100.4%，环比+1.7 ppts，同比+1.8ppts。各数据均超此前指引；

2.制程方面，成熟制程用具有性能竞争力的产品获得客户认可，优先满足长期策略客户，高毛利高ASP产品是利润的基本盘。先进制程方面，Finfet和28nm制程占比进一步提高。产能利用率爬升好于预期，折旧影响从10%降到5%。不过产能扩充速度受到限制，尚未达到规模效应；

3.业绩展望方面，21年收入目标提升为同比增长30%（先前10%）；全年毛利率目标为30%（原先为15%）。资本开支及扩产：资本开支预计为43亿，其中大部分用于成熟制程的扩产，小部分用于先进工艺。上半年的大幅成长来自于产能利用率出货、产品价格提升、以及帮助客户提拉出货。帮客户提拉出货不可持续，预计三季度较难延续大幅成长的态势。

基本情况

21Q2收入13.44亿美元，同比+43.2%，环比+21.8%，增长主要由于付运晶圆数增加，以及产品组合优化下的ASP提升导致。毛利率30.1%, 环比+7.4ppts，同比+3.6ppts,超过指引的25%-27%。归母净利润6.87亿美元, 环比+332.9%，同比+398.5%。产能利用率100.4%，环比+1.7 ppts，同比+1.8ppts。

市场情况：宅经济持续带来市场需求。市场需求来自于各类产品升级带来增量，4G到5G，普通到快充，电动汽车，充电桩，互联网智能家居，碳中和逆变器，从而导致产品单位硅面积增加；以及在地生产需求增加。

制程情况：成熟制程方面，用具有性能竞争力的产品获得客户认可，8大平台是目前市场需求很大的细分市场，我们优先满足长期策略客户，高毛利高ASP产品，满足客户核心产品。先进制程方面，多元化储备，产能利用率爬升好于预期，折旧影响从10%降到5%，产能扩充速度受到限制，尚未达到规模效应。

业务情况：成熟与先进业务双轮驱动，二季度销售收入13.44亿美元， 环比+22%，同比+43%。FinFet和28nm合计销售收入占比上升至14.5%，合计销售收入成长环比+158%。

按应用分类：智能手机 32%；智能家居 12%；消费电子 25%，环比+50%，宅经济推动的新业务新模式的兴起，数码相机，传统家电等相关产品是消费电子中成长最快的应用，销售收入环比翻倍；其他应用31%。

按产品平台分类：大小屏高压驱动芯片延续一季度快速成长态势，二季度销售收入环比+56%。摄像头，特殊存储，电源管理等平台表现不俗。

按地区来看：中国内地与香港合计收入环比+38%，收入占比+7ppts。

出口许可和扩产情况：积极与供应商配合，保障承诺可以实现。产能扩张按计划推进，二季度扩张了2万片8寸当量。许可证、疫情影响物流，这些都导致了设备就位时间延迟，我们会努力加快设备就位。

下半年展望：大幅成长来自于产能利用率出货、产品价格提升、以及帮助客户提拉出货。帮客户提拉出货不可持续，所以导致三季度无法继续大幅成长。

2021展望：收入：21年收入目标提升为同比增长30%（先前10%）。毛利率：全年毛利率目标为30%（原先为百分之十到二十的中部）。资本开支及扩产：资本开支预计为43亿，其中大部分用于成熟制程的扩产，小部分用于先进工艺、北京合资项目土建及其他。折旧：全年预计20亿美元折旧。EBITDA：全年超30亿美元。

Q&A

Q：关于营收指引3q2021，能说明一下2-4%在交货量与ASP上面的增长吗？2021全年营收+30%的指引，这是不是一个受到了一些限制而发布的比较保守的指引？

A：3q已经看到晶圆生产顺利，我们有信心完成3q的指标。4q产能方面将会比3q大，整体营业成本我们保守的预留了很大的空间，因为任然有很多不确定因素，我们需要为这些因素预留空间。

Q：实体清单给公司带来了材料与设备采购上的不确定性，会不会进一步影响到客户采购？

A：供应链上我们会受到影响，但是我们没办法确定细节具体会变得怎么样，需求端因为我们的产能受限，某些客户的订单可能会受到影响，但是我们会努力解决问题

 Q：关于资本支出，全年计划是43亿美金，上半年只用了13亿美金，目前看全年还是能执行完这部分的计划吗？你们有更多的产能来满足需求吗？

A：根据目前的供应端的交付计划，我们4q有很多新的设备进来。同时在北京跟深圳我们持续在扩产，根据目前的设备交付计划，今年的资本支出将仍然保持43亿美元的水平。

Q：今年的8寸与12寸的产能增量有多少？明年的营业成本整体上将会有多大的变化？

A：今年将继续保持每月45000片的增产计划，北京工厂每月新增10000片12寸的产能，因此整体的营业成本将保持不变，目前来谈明年的营业成本有点太早了。

Q：未来深圳北京的基地，产品跟客户上会有什么差异？

A：中芯国际目前产能利用率不能满足客户需求，原因是行业形态变化，新的增量，过去的存量没改变，所以中芯国际要增加产能，我们12inch成熟制程在北京已经满载，扩展12寸厂是服务同样的客户，深圳是对标北京已有的客户需求来做，将来会有分工，但是原则性上，还是主要服务于客户。

Q：深圳的基地，排产计划有变化吗？

A：没有变，生产是明年，客户的排单是中芯国际统一来做，12inch产能放在一起，打通产品平台，打通应用，统一分配，分在哪里都没关系，主要是保质保量来供应。

Q：R&D未来会稳定在什么样的水平，会保持在1.5亿左右吗？

A：不确定，今年对比减少主要是客户需求迫切，因此我们提升产能，放缓了工程的进度。

Q：关于实体清单的影响，资本开支上半年不到30%，8in+12in成熟与先进，上半年主要的capex在哪方面？今年保持45亿资本开支不变，目前审批流程上有什么信息？

A：Capex主要是买设备与建设新工厂，北京工厂，深圳工厂，8in扩建在天津，线性的支出按进度支付

，设备的的购买正在进行，实体清单的影响delay多久我们已经放进去预期，但是北京12月增加10000片，天津与深圳+45000片还是可以在四季度做到。因此全年capex仍然保持同样的预期。

Q：什么应用在驱动28nm和FinFET增长？

A：去年年底设备到达15000片的计划产能，每个月实现出货做不到，原有大客户不生产，引入了很多新客户，新平台。现在Finfet产能15000片达产，客户多样化，目前产能紧俏，新客户新产品仍然在进来，目前产能很小，未来不需要担心需求端。

Q：今年上半年成熟制程有哪些应用场景有突破？商业合作的重点客户有什么？

A：各个细分市场都成长很快，射频（40nm），MCU（40nm），高压驱动（55/40nm） CMOS 、ISP（55/40nm），特殊存储（55nm）。

Q：利率提升显著，28nm进步带来的产品结构影响，涨价的影响，这些影响有没有大致的量化比例？涨价的持续性怎么看？供应节点的变化对毛利率的影响？

A：二季度成长因素里面，选择了更高毛利率的产品来替代产量，低价位产品少了，每种产品的价格都提升了，二季度大致带来9%的增长。我们尊重契约，已经达成的价格是可以持续、不改变的。设备产能扩建速度很慢，新产能释放会比较慢，到年底都不大可能，疫情也还在，国际上的不确定性也还在，大家在建立库存保证供应要继续进行，3q4q价格上面应该会继续上扬，未来价格持续稳定成长还是看细分市场的竞争力，某些节点会一直紧张下去，汽车，手机，工业等领域的应用的需求都会稳定，价值量高，因此价格会稳定或继续成长。

Q：关于公司价格有调整，未来新合约跟台积电等代工厂会存在价差？技术层面上，细分领域有竞争力，40+55nm跟台积电在技术上能匹配？

A：我们不便于评价同行的情况，中芯国际的价格与竞争力可以从公司报告的毛利率与细分市场的占比看出，中芯国际的目标是不断发展新的平台，提升产能，做这些领域的领先者。不能比同行同类产品的价格低，这是逐步达到，今天并未全部满足。

Q：最近代工厂的价格比较混乱，台积电不调价，其他代工厂涨价比较疯狂，你们如何去做定价？

A：中芯国际第一尊重契约，与客户达成的条件就会去执行或者协商。会根据市场发生的情况，跟着趋势走，目前我们是市场里面提价提的比较慢的，幅度上并没有大幅度迈进，我们比较谨慎，是为了长期可以实现稳定性经营。

Q：关于明年28nm产能扩充的困境，某些设备是不是受制于实体清单导致无法扩张？

A：目前跟美国政府与供应商都有密切交流，大家一直在想办法推进，细节不便交流，但是办法还是有的，同时也有第二供应商的方案，我们也在验证。在一定的节点上面我们是可以取得批文的，我们就要积极推动产能扩张，28nm上面批文上确实存在苦难，但是我们在努力沟通。