腾讯(00700.HK)将于8月18日(周三)公布截至今年6月底止中期业绩，市场料公司各业务稳定增长，广告业务表现较优，但考虑到持续对战略投资加大投入如2B及网游内容研发，会拖低利润增速，本网综合16间券商预测，腾讯2021年中期非国际财务报告准则纯利料介乎632.71亿至673.34亿元人民币，较2020年中期572.32亿人民币，按年上升10.6%至17.7%；中位数657.75亿元人民币，按年增加14.9%。 综合9间券商预测，腾讯2021年中期纯利料介乎740.96亿至879.72亿元人民币，较2021年中期纯利620.03亿人民币，按年上升19.5%至41.9%；中位数774.02亿元人民币，按年升24.8%。本网综合18间券商预测，腾讯2021年中期收入料介乎2,501.86亿至2,786.1亿元人民币，较2020年同期收入2,229.48亿人民币，按年上升12.2%至25%；中位数为2,732.62亿元人民币，按年增加22.6%。 综合7间券商预测，腾讯2021年中期网络游戏收入料介乎860亿至870亿元人民币，较2020年同期755.86亿元人民币，按年上升13.8%至15.2%；中位数864.66亿元人民币，按年升14.4%。市场关注内地对互联网数据平台、网游监管压力(防止未成年人沉迷游戏)加大，投资者将关注腾讯管理层最新的营运策略及应对监管要求的指引。 瑞信指出腾讯业绩有多项关注重点，包括近期互联网监管的影响，《地下城与勇士》及《英雄联盟》手游推出时间与手游业务下半年展望，教育业广告需求疲弱下的网络广告展望，以及增加投资对毛利率的影响。 【关注监管指引 料基本业务强】 摩根大通指出，投资者已就腾讯今年投资策略及带来的财务影响作好预备，相信未来6至12个月市场焦点将在于中国互联网监管环境，以及监管环境改变对腾讯长期盈利产生能力及可持续性的影响，而非短期盈利预测修改。该行认为腾讯的海外游戏、广告、金融科技与企业服务等多元增长引擎，使其成为行业内少数长期可持续增长股份。 中金预测腾讯今年上半年非国际财务报告准则纯利按年升16%至666.01亿元人民币，收入按年升23%至2,743.96亿元人民币。该行料腾讯今年第二季网络游戏业务升11%至424亿元人民币，但在《地下城与勇士》及《英雄联盟》手游推出时间不确定情况下，估计公司全年网络游戏收入料按年升12%。中金料腾讯广告业务季度收入则料按年升22%，金融及企业服务业务季度收入料按年升42%。 中金认为，腾讯对小微企让利符合监管推动支付费率降低的初衷，且在贷款、保险等业务上相对谨慎，受监管影响较小。对于广告监管方面，中金指工信部整治弹窗广告乱象有利行业健康发展，且腾讯社交生态广告变现较克制，广告位有较大改动空间。该行亦预料腾讯业务云服务恢复跑赢同业，有望支撑公司业务增长。 -------------------------------------------------- 本网综合16间券商预测，腾讯2021年中期非国际财务报告准则纯利料介乎632.71亿至673.34亿元人民币，较2020年中期572.32亿人民币，按年上升10.6%至17.7%；中位数657.75亿元人民币，按年升14.9%。 券商│2021年中期非国际财务报告准则纯利预测(人民币)│按年变幅 高盛│673.34亿元│+17.7% 里昂│672.59亿元│+17.5% 华泰证券│672.18亿元│+17.4% 中金│666.01亿元│+16.4% 交银国际│662.78亿元│+15.8% 摩根大通│661.6亿元│+15.6% 瑞信│659.53亿元│+15.2% 申万宏源│659.31亿元│+15.2% 国信证券│656.18亿元│+14.7% 建银国际│655.16亿元│+14.5% 花旗│655.3亿元│+14.5% 中信证券│655.28亿元│+14.5% 大和│649.61亿元│+13.5% 瑞银│643.42亿元│+12.4% 麦格理│640亿元│+11.8% 野村│632.71亿元│+10.6% 按腾讯2020年度中期非国际财务报告准则纯利572.32亿元人民币计算 -------------------------------------------------- 综合9间券商预测，腾讯2021年中期纯利料介乎740.96亿至879.72亿元人民币，较2021年中期纯利620.03亿人民币，按年上升19.5%至41.9%；中位数774.02亿元人民币，按年升24.8%。 券商│2021年中期纯利预测(人民币)│按年变幅 中金│879.72亿元│+41.9% 摩根大通│826.63亿元│+33.3% 申万宏源│819.33亿元│+32.1% 瑞信│784.78亿元│+26.6% 高盛│774.02亿元│+24.8% 里昂│773.94亿元│+24.8% 建银国际│773.65亿元│+24.8% 麦格理│747.67亿元│+20.6% 花旗│740.96亿元│+19.5% 按腾讯2020年度中期纯利620.03亿元人民币计算。 -------------------------------------------------- 本网综合18间券商预测，腾讯2021年中期收入料介乎2,501.86亿至2,786.1亿元人民币，较2020年同期收入2,229.48亿人民币，按年上升12.2%至25%；中位数为2,732.62亿元人民币，按年升22.6%。 券商│2021年中期收入预测(人民币)│按年变幅 花旗│2,786.1亿元│+25% 交银国际│2,766.51亿元│+24.1% 大和│2,761.79亿元│+23.9% 高盛│2,744.39亿元│+23.1% 中金│2,743.96亿元│+23.1% 麦格理│2,743.03亿元│+23% 建银国际│2,737.77亿元│+22.8% 国信证券│2,736.03亿元│+22.7% 申万宏源│2,733.17亿元│+22.6% 杰富瑞│2,732.03亿元│+22.5% 摩根大通│2,731.58亿元│+22.5% 瑞银│2,731.43亿元│+22.5% 中信证券│2,726.1亿元│+22.3% 里昂│2,720.93亿元│+22% 华泰证券│2,719.03亿元│+22% 摩根士丹利│2,716.43亿元│+21.8% 瑞信│2,716.3亿元│+21.8% 野村│2,501.86亿元│+12.2% 按腾讯2020年度中期收入2,229.48亿元人民币计算。 -------------------------------------------------- 综合7间券商预测，腾讯2021年中期网络游戏收入料介乎860亿至870亿元人民币，较2020年同期755.86亿元人民币，按年上升13.8%至15.2%；中位数864.66亿元人民币，按年升14.4%。 券商│2021年中期网络游戏收入预测(人民币)│按年变幅 申万宏源│870.38亿元│+15.2% 国信证券│869亿元│+15% 华泰证券│866亿元│+14.6% 瑞银│864.66亿元│+14.4% 中信证券│863.89亿元│+14.3% 大和│861.66亿元│+14% 中金│860亿元│+13.8% 按腾讯2020年度中期网络游戏收入755.86亿元人民币计算。