麦格理发表研究报吿标示，将中国旺旺(0151.HK)目标价由6港元削减至5.58港元，维持中性投资评级；并表示新年度将充满挑战性，各子行业表现参差不齐；加上去年度的高基数基础，成本上升下毛利率可能会受到不利影响，将今、明两个财年的净收入预测下调8.5%及8.2%。

报吿指，旺旺公布去财年业绩，去年下半年收入增长8.4%至117亿元人民币，低于预期1.4%，净收入增长8.4%，低于预期的5.7%。该行忧虑高基数基础和原材料成本上升可能会为2022财年带来挑战。由于需求疲软及海外业务表现不佳的情况下，2021下半年米饼销量下降5%，乳制品和饮料增长17%，在提高品牌知名度和多渠道的推动下，Hot Kid牛奶销售额实现了强劲的增长。由于冰棒类别收入的低基础和产品升级，零食销售额增长 11%。

该行指，在原材料成本稳定的情况下，去年下半年毛利率增长0.9个百分点至48.2%。然而今年成本上升，应该为毛利率带来压力。公司可能会加价以减轻成本通胀增加，但这将取决于同行。