《大行报告》大和上调金蝶国际(00268.HK)目标价至28元 评级「持有」
大和发表的研究报告指,于6月18日与金蝶国际(00268.HK)进行投资者会议,管理层分享了公司的最新发展,公司维持今年云收入增长指引在40-45%水平,2020-23年整体收入年复合增长指引25%以及年度可持续收入年复合增长指引50%。管理层指出,疫情后各个行业需求均正复苏,5月份公司重塑金蝶云苍穹的品牌,公司继续丰富产品特性并改善留客表现,最新的金蝶云苍穹4.0包括更多人工智能及开放源码元素。
该行认为对金蝶来说,渗透至大型及超大型企业仍然是一大挑战,公司正处于品牌教育阶段,需要进一步加强直接销售能力,以加快捕捉来自本土化及数码化机遇,而与国企及大型企业有较强联系的同业正加快云应用,该行认为公司聚焦于订阅模式,有助改善长远收入可见性,同时金蝶亦正加强其产品生态系统及分销。
管理层未有特别忧虑来自其他SaaS企业的直接竞争,主要因为大家定位不同,而金蝶在企业管理方面较强,而其他公司则专注于行业应用,在盈利能力方面管理层估计员工增幅将低于2019-2020年的水平,该行估计公司经营现金流将于2021-23年有改善,但料今明两年其盈利能力仍受压。
大和将公司2022-23年收入预测升2-4%,认为公司有更大机会达成其云收入年复合增长目标,目标价由25元升至28元,评级维持「持有」。(el/k) ~
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。