《大行报告》美银证券下调中国建材(03323.HK)目标价至13元 评级「买入」
阿思达克 05-03 10:15
美银证券发表的研究报告指，中国建材(03323.HK)今年首季税前利润为42.2亿元人民币(下同)，按年升121%，主要受惠去年基数较低，与2019年首季比较则跌约8%，该行估计撇除债券付息，其税後溢利按年升387%至17.7亿元，与2019年同期比较则跌23%，相当於市场及该行对其2021财年预测的12-13%，属於符合预期。如撇除1.78亿元的非核心项目，该行估算首季公司核心净利为19.5亿元，按年升320%，与2019年同期比较亦升51%，跑赢同业。
该行指出首季水泥销量为6,360万吨，按年升40.5%，并较2019年同期升4.5%，不过每吨毛利则跌至76元。而混凝土方面首季销量升55.1%，与2019年首季比较亦升3.3%，每立方米毛利大致企稳在70元水平。而非水泥、混凝土业务毛利则按年升26%。该行将公司目标价削7%至13元，评级维持「买入」。
该行指出同业首季业绩与2019年比较普遍较弱，而公司核心净利按年及较2019年同期均有所提升，主要是受惠工程及新材料业务等，资产负债表亦有改善，认为其盈利增长可见性较高，认为在煤炭成本上行的压力下，公司将是2021财年唯一有盈利增长的水泥股。(el/k) ~
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