《大行報告》美銀證券:萬科(002202.HK)首季毛利率疲弱 資產負債表仍穩健
美銀證券發表的研究報告指,萬科企業(02202.HK)首季淨利升3%,而該行對其全年增長預測則為8%,不過首季的影響相對較細,以2019-2020年來看,首季僅貢獻全年盈利約3%左右,而首季毛利率20%亦較該行全年預測低,相信是受入帳組合所拖累,相信公司合約銷售毛利率已在去年企穩,惟損益利潤表現有延後,今年或進一步呈弱勢。
該行指出公司資產負債表維持穩健,估計定位可受惠之後的土地供應政策,而公司完工及新動工表現亦在正軌上,相信物業發展增長較弱的情況下,管理層或會透過多元化業務釋放價值,重申「買入」評級,認為其估值未反映到新業務增長價值及賣地新規等,目標價38元。(el/u) ~
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