《大行報告》大摩維持對長汽(02333.HK)毛利審慎看法 評級「減持」看16元
摩根士丹利發表研究報告,指長城汽車(02333.HK)首季稅後純利錄16億元人民幣,較2019年首季升112%,按季則跌41%。毛利按季收縮3.2個百分點至15.1%,主因原材料成本上升,包括汽車晶片短缺,以及季節性銷售按季放緩,但倘與2019年首季比較則大致穩定。
報告引述管理層稱,預期汽車晶片短缺將於第二季逐漸緩解,更高利潤車款如Tanke及哈弗H6銷售料提振整體毛利率復甦。在強勁車款周期下,大摩維持對其毛利勢頭審慎看法,料原材料成本壓力將壓抑市場預期。該行維持予長汽「減持」評級,以現金流折現率計,目標價16元。
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