3月3日，A股水泥股拉昇明顯，其中，天山股份開盤直逼漲停，現漲勢有所回落，漲幅6.28%，最新總市值為188.25億元。

除了受近期順週期的紅利影響，這一漲勢主要源自它的一起“蛇吞象”式的重磅併購。

近千億的高調併購

3月2日晚間，天山股份公吿，擬發行股份及支付現金，以981億元向中國建材等26名交易對方購買中聯水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權等資產。

資料來源：官方公吿

根據公吿，最終標的公司股東全部權益的評估值合計為988.98億元，標的資產作價合計為981.42億元；發行價格設定為13.38元，較天山股份昨日收盤價16.89元，折價超20%。此外，公司擬向不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金總額不超過50億元。

這一收購舉措可謂是引發了市場的較多關注，畢竟本次收購後，天山股份的覆蓋領域將進一步擴容，產能也將明顯提升，例如，水泥產能提升至約4億噸以上，水泥熟料產能由目前的3277萬升至約3億噸以上，商品混凝土產能提升至近4億立方米左右，砂石骨料產能將提升至約1億噸以上，利於其增厚業績以及鞏固競爭力。

這也就是為何市場為目前的水泥一哥——海螺水泥捏了一把汗的原因，當前其最新總市值超2860億元，且截至2019年年末，熟料產能2.53億噸，水泥產能3.59億噸，骨料產能5,530萬噸，商品混凝土300萬立方米。

顯然，重組後的天山股份收體量、水泥熟料產能等方面將超過它，且在市值上也會緊隨其後（新的上市公司總資產將超過2500億元）。

具體來看，本次交易完成後，隨着標的公司將被納入上市公司的合併報表範圍，公司的淨利潤和淨資產將呈現大幅增長。交易後，公司截至2020年10月31日的總資產將增長1627.24%，升至超千億級別，其中，2020年前十月的收入將增長1601.68%，歸母淨利潤將增長722.55%。

資料來源：官方公吿

值得注意的是，根據最新的2020年三季度末前十大流通股東來看，社保基金和知名的東方紅資管旗下多隻基金均出現其中。

資料來源：同花順

水泥股乘上順週期東風

眾所周知，近期全球疫情控制和疫苗的接種進展積極，全球經濟復甦預期較為強烈，在需求的相對積極釋放之下，順週期品種乘風而上，走出了一波漲勢。

其中，作為強週期品種，在全球通脹預期之下，水泥板塊更是表現出了階段性的強勢，吸引因抱團股震盪下跌而受傷的市場資金的躍躍欲試。

2021年中國邁入下一個“百年大計”，在兩會即將召開的背景下，市場對“十四五”新規劃期待慢慢，新基建依舊會成為關注焦點。

受益於春節後復工預期的不斷催化，水泥的需求旺季（3月—6月、9月—12月）已至，全國基建開工項目逐步啟動，供給端進一步得到改善，支撐長三角沿江地區水泥熟料價格迎來節後第一輪上漲，產能和價格的雙重利好直接推高了市場對其行業利潤增厚的看好。

雖然在過去一年水泥價格從高位跌落，促使水泥企業的估值遭到重擊調整，目前板塊估值處於低位，但由於資金在抱團股的重挫後急於尋找安全感，具有低估值且性價比較高的水泥板塊便存在一定的上升空間，尤其是目前市場期待於一季報的披露，板塊估值有望得到明顯修復，可關注具備高成長性或強週期性拐點的龍頭標的。

水泥製造II（申萬）指數PE（TTM）情況

數據來源：網絡