今日，雅化集團一字板漲停，市值逼近200億，從10月份以來，股價暴漲200%

然而昨日雅化剛剛跌停，今日便上演反包行情，發生了什麼？

消息面上，昨日晚間，雅化集團發佈一則公吿稱，公司與特斯拉簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同的公吿，公司下屬全資子公司雅化鋰業（雅安）有限公司與美國特斯拉公司簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同，約定從 2021 年起至 2025 年，Tesla向雅安鋰業採購價值總計 6.3 億美元～8.8 億美元的電池級氫氧化鋰產品。 

1、特斯拉為何青睞氫氧化鋰？

眾所周知，特斯拉的鋰電池，不論是現在使用的18650鈷酸鋰電池還是有可能在Model 3上使用的20700高性能鈷酸鋰電池，走的都是三元材料NCA路線，原材料用的不是碳酸鋰，而是電池級氫氧化鋰。

另外，高價的鈷元素是牽掣正極材料降低成本的主要因素，因此想要降低鋰電池成本可以從降低鈷含量入手，這也是特斯拉一直主張的技術路線。

在2018年的特斯拉電池大會中，馬斯克表示時特斯拉電池中鈷的含量僅為 3％，未來將實現“無鈷化”。在今年9月份的電池大會上，馬斯克宣佈未來將使用100%的鎳。目前，特斯拉計劃在印尼建設鎳電池工廠，特斯拉還於9月份與加拿大礦業Giga Metals商議了一筆大額鎳礦訂單。

而氫氧化鋰正是製作高鎳動力電池的關鍵材料。業內人士認為，電動汽車選擇向高鎳方向發展確定性強，海外電動汽車在高鎳三元方面滲透率已接近70%，明顯高於國內水平，預計未來國內高鎳三元滲透率將逐步提升。未來氫氧化鋰的需求將會進一步提升。

2、臨時更換供應商？

（來源：華泰證券研究所）

近幾年開始各大鋰鹽企業都紛紛加大了對氫氧化鋰產能的開發。其中贛鋒鋰業預計在2021年可以每年貢獻8.1萬噸的產能。雅化緊隨其後，排在第二，預計在 2022年到2025年，每年可以達到5.1萬噸的產能。

而在此前，贛鋒鋰業與特斯拉簽訂戰略合作協議，特斯拉指定其電池供貨商向贛鋒鋰業採購電池級氫氧化鋰產品，合同履行期限自2018年1月1日起至2020年12月31日。

就在與贛鋒鋰業合同結束之際，特斯拉便與雅化集團簽訂了這一份氫氧化鋰的採購合同。

其實雅化早在2013年就切入了鋰鹽行業，目前旗下有控股子公司四川國鋰，以及全資子公司興晟鋰業和雅安集團。擁有碳酸鋰6000噸，氫氧化鋰3.1萬噸。

除此之外，公司進一步在氫氧化鋰的產能上加大投入。4月30日，公司發佈關於非公開發行A 股股票預案，擬募集資金總額不超過15億元，所募集資金將用於建設年產2萬噸電池級氫氧化鋰、1.1 萬噸氯化鋰及其製品項目。

3、謹防回撤

2019年雅化集團營業收入為31.97億，而這次特斯拉採購的金額為5年6.3億至8.8億美金，合約人民幣41億至57億元，這對公司的業績來説，是一個較大的提升。然而公司近3個月以來，已經積累了較大的漲幅，並且市盈率達到了118，反應了部分預期。接下來要謹防回撤風險。