野村發表研究報告指，莎莎國際(0178.HK)上半年業績受新型肺炎影響但表現令人鼓舞，來自持續經營業務的營業額按年下跌62.1％至12.86億港元。儘管集團努力節省成本，並獲得政府的補貼，但仍錄得2.86億港元的經營虧損。該行重申集團目標價1.08港元，以及“減持”評級。

野村表示，香港業務見改善，但仍處於較低水平。港澳地區的同店銷售上半年下跌66.9％，第三季至今已改善至下跌44.3％。隨着內地多個城市重新開放關口，澳門市場已出現明顯復甦，第三季銷售按季增長95.6％，而香港的改善則僅受惠於低基數效應。由於預期香港的邊境短期內都不會重新開放，因此銷售前景仍然受壓。

該行又預期，集團下半年的毛利率將恢復至37％左右的水平，但由於市民仍然需佩帶口罩，認為高端護膚品和彩粧產品的需求仍存在壓力，導致集團毛利率在短期內都難以恢復至高於40％的歷史水平。

此外，該行指出，訪港旅客無回升跡象，而集團對內地遊客有極高依賴。儘管集團計劃加快在內地市場的擴張速度，但當地競爭仍十分激烈，認為目前對集團在內地的戰略感樂觀仍然言之過早。