花旗:上調中國鐵塔(0788.HK)目標價至1.72港元 評級“中性”
花旗發表研究報告,上調中國鐵塔(0788.HK)目標價2.99%,由1.67港元調高至1.72港元,維持“中性”評級。
該行稱,鐵塔首季淨利潤同比增13.1%至15億元人民幣,低於該行預期3%;收入增4.2%,去年同期的增長為6.4%;除息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增6.9%。集團電信業務收入的增長壓力及5G增長的挑戰,可能會限制其進一步獲重估的機會。
該行認為,電信業務收入增長的挑戰,部分會被非電信業務的增長抵銷,因為行業新增基站較去年少,今年目標新增約14萬個,去年約為100萬個。集團受到的定價壓力或較預期大,而5G租賃價格存不確定性,看到電信業務收入有持續減少的風險。該行表示,跨行業站址應用與信息業務首季收入增長62%,相信是一定程度上受惠於能源業務,並可能成為今年的主要增長動力。
今年營運商的5G資本開支預算低過市場預期,而今年目標是增加50萬個5G基站,該行預計是增加60萬至70萬個,部分原因是基站價格急速下跌。

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