來源：新浪港股

在被做空機構質疑和緊急停牌一天後，輿論漩渦中的飛鶴終於予以反擊。11月22日晚，中國飛鶴（06186.HK）發佈澄清公告稱，GMT Research做空報告中對於公司的相關指控毫無事實根據或為失實陳述，公司股票將於11月25日上午九時起恢復買賣。

飛鶴認為，GMT的相關指控是出於蓄意打擊公司及管理層的信心，損害公司聲譽，並提醒股東審慎對待相關指控，公司保留就該報告相關事宜採取法律措施的權利，包括提起訴訟。

董事會否認相關指控

1、盡職調查：聯席保薦人已對招股章程披露的集團的財務及業務狀況進行過獨立的盡職調查。

2、財務信息及現金狀況：招股章程中附錄一所載的中國飛鶴2016年、2017年、2018年及截至2019年6月30日止的歷史財務資料均經外部獨立核數師安永會計師事務所審計，並出具無保留意見的審計報告。聯席保薦人已對招股章程披露的中國飛鶴的財務信息進行過獨立的盡職調查。中國飛鶴亦已經取得中國境內主要合作銀行關於中國飛鶴2019年9月30日於該等銀行賬户的人民幣銀行存款餘額出具的證明（‘現金狀況證明），表明中國飛鶴的現金狀況良好。

3、納税記錄：中國飛鶴已經要求並取得國家税務總局齊齊哈爾市税務局及鎮賚縣税務局出具的納税證明（‘納税證明），證明中國飛鶴位於中國境內的主要附屬公司按照適用的中國法律法規於2018年度及2019年1-6月份的納税總額（包括企業所得税、流轉税等）分別約為人民幣20億元及人民幣14億元。此外，中國飛鶴位於齊齊哈爾市的附屬公司整體上為齊齊哈爾市A類信用等級納税人，依法繳納税款數額位居齊齊哈爾市第一。集團的納税記錄亦可反映集團整體的經營規模和狀況。

4、市場地位：招股章程中披露的有關中國乳業及嬰幼兒配方奶粉市場的若干數據及統計數據乃源於獨立行業顧問所編制的市場研究報告。中國飛鶴認為該等數據及統計數據在所有重大方面均為真實且不具誤導性。此外，根據廣州尼爾森市場研究有限公司（‘尼爾森）（非為中國飛鶴委託）出具的中國嬰幼兒配方奶粉市場2016年10月至2019年9月的年度報告（‘尼爾森報告），期間飛鶴品牌的市場份額變動趨勢與招股章程披露吻合。

5、股息分派：FCUS私有化後，為了集團的業務發展及資金管理，中國飛鶴數年並未分派股息。如招股章程中披露：（1）為回饋股東，中國飛鶴已於2019年10月14日從過往保留溢利中向股東宣派特別股息30億港元。該等特別股息已於上市前派發。該操作在香港資本市場並非罕見；及（2）中國飛鶴計劃上市後每個財政年度向股東分派不少於30%的淨溢利，視乎中國飛鶴的未來投資計劃而定。該股息政策亦代表董事會對集團未來現金流及現金狀況的信心。截至本公告日期，該股息政策並無任何變動。

6、募集資金用途：中國飛鶴全球發售的募集資金用途已於招股章程中披露。截至本公告日期，中國飛鶴並無任何更改募集資金用途的計劃。

7、固定資產投資：隨着中國飛鶴強化管理，如招股章程披露，中國飛鶴現有生產設施的產能利用率穩步提升。

8、利潤率：中國飛鶴保持相對較高的利潤率，主要由於集團順應行業發展趨勢，在過去幾年專注毛利率較高的高端嬰幼兒奶粉產品，來自於該等產品的收入佔比持續增長。此外，中國飛鶴亦持續推進精細化管理，加強費用管控。

9、加拿大工廠：中國飛鶴已於招股章程中披露金斯頓廠房的相關安排，包括計劃於建設完成後，在中國市場推出來自集團金斯頓廠房的牛奶及羊奶嬰幼兒配方奶粉產品，並於未來擴充至北美洲及東南亞市場。

10、於聯交所上市的原因：中國飛鶴已在招股章程中披露於聯交所上市的原因，包括提升公司治理、國際化形象與地位及為集團的擴張及潛在併購提供額外資本。

冷友斌“很憤怒”

飛鶴奶粉董事長冷友斌發佈內部信，就遭遇做空一事做出迴應，稱境外做空機構GMT Research發佈針對飛鶴的做空包括，對飛鶴的快速增長、盈利能力位於行業前列等提出質疑，這些指控毫無根據、惡意中傷，不僅嚴重誤導了投資者，更傷害了中國乳業，對此，其堅決不能容忍。

1、GMT Research的報告完全是憑空猜測和中傷，沒有經過任何調查研究，極其不負責任，做空機構，尤其是惡意做空機構，往往利用做空報告帶來的恐慌效應導致股價下跌而從中獲利。他們的本質是嗜血的鱷魚、披着羊皮的餓狼，對此，飛鶴是可忍孰不可忍，將依法保留訴諸法律的權利，堅決予以反擊。

2、GMT Research報告中描述飛鶴“好得不真實”、“我們看不懂為什麼飛鶴增長這麼快”，這就是這家惡意做空機構對飛鶴的認知。冷友斌説，自己感到憤怒、遺憾又可笑，中國已不再是幾十年前的中國，在中國乳業，為何飛鶴就不能高速增長？

3、飛鶴57年來，專注、專業、專一做嬰幼兒奶粉品類，無懼境外惡意做空勢力的威脅，公司已經在組織各項證明材料，對其惡意做空指控一一進行強有力的反擊。

4、飛鶴無懼威脅，勇往直前，時間會證明一切。冷友斌再次引用上市時公開信説，上市喜悦帶來的不是虛榮心而是歸零心態，不是鬆一口氣，而是危機感，不是在意市值排名，而是企業真正價值。