花旗：維持神華(1088.HK)“買入”評級 目標價21.7港元
格隆匯 10-29 16:57
花旗發表研究報告，指神華(1088.HK)
第三季純利按年跌5%，按季則增6%至120億元(人民幣，下同)高於該行預期，主因銷售及行政開支，以及利息支出較低。集團首三季純利為363億元，相等於市場全年預測84%，第三季毛利為197億元，按年跌15%，按季跌3%，主因煤炭生產成本上升所致。該行維持其評級“
買入
”，目標價21.7港元。
該行指，公司第三季銷售1.15億噸煤，按年持平，按季升2%，自有生產為7500萬噸，按年持平，按季升1%，均價按年升3%，按季升2%至每噸438元，每單位成本升5%至293元，按年升5%，按季升3%，預期每噸毛利為145元，按年及按季均跌1%。
該行又指，首三季每單位成本升12.4%至每噸123元，當中原材料、燃料、電力成本、人員開支、維修和更新開支均有所上升，全年每單位成本僅增5%的指引存風險。公司全年目標生產2.9億噸煤，意味第四季需生產2500萬噸才可達標，惟因近期多個項目受阻而存風險。
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