增收不增利！名創優品Q1淨利下滑近三成，股價大跌超17%
5月23日，名創優品集團公佈了2025年第一季度財報。
第一季度營收44.3億元，同比增長18.9%，預估44.1億元；淨利潤爲4.165億元，較上年同期的5.86億元下降28.8%；調整後淨利潤5.872億元，低於預估的6.613億元；經調整EBITDA利潤率23.4%，2024年同期則爲25.9%。
晚間美股開盤，名創優品股價大跌超17%。
Q1增收不增利
具體來看，營收：創優品第一季度營收44.3億元，同比增長18.9%，市場預估44.1億元。
淨利潤：爲4.165億元，較上年同期的5.86億元下降28.8%。；調整後淨利潤爲5.872億元，低於預估的6.613億元。
經營利潤：爲7.098億元，較去年同期的7.433億元有所下降。
毛利：達19.58億元，同比增長21.1%。
毛利率：爲44.2%，同比上升0.8個百分點。
每股收益：基本和稀釋後的ADS收益分別爲人民幣1.92元和1.88元，較去年同期有所下降。
費用投放上，由於IP授權費用投入的加大（同比提升40%）以及海外直營店租金&折舊費用的大幅上漲（同比提升71%），營銷費用率大幅飆升至23.1%(去年同期僅爲18.7%)，最終核心經營利潤和經調整EBITDA分別爲7.1億元和10.4億元，均不及市場一致預期。
主要業務營收數據：
名創優品品牌：營收40.86億元，同比增長16.5%。其中，中國內地營收24.94億元，同比增長9.1%；海外市場營收15.92億元，同比增長30.3%，海外收入佔集團總收入佔比持續提升，同比提升三個百分點。
TOP TOY品牌：營收3.4億元，同比增長58.9%，主要由平均門店數量快速增長驅動。
截至2025年3月31日，名創優品集團層面的門店總數爲7768家，同比淨新開978家門店。
其中，名創優品門店數量爲7488家，同比淨新開858家門店。位於中國內地的名創優品門店數爲4,275家，同比淨新開241家門店；位於海外的名創優品門店數量爲3213家，同比淨新開617家門店，其中，在美國市場，名創優品目前總門店數已超300家，邁入規模化運營新階段。
葉國富：對Q2以及全年業績充滿信心
名創優品創始人、董事長兼首席執行官葉國富先生表示：“2025年我們取得了穩健的三月季度業績，並欣喜地看到我們的收入同比增長18.9%。我們的收入增長主要得益於名創優品中國大陸地區9.1%的收入增長，較去年第三季度和第四季度有所加快，這得益於同店銷售額的強勁復甦。通過穩步推進產品結構優化和戰略性門店網絡建設，我們有信心實現可持續的高質量增長。”
他表示，名創優品海外收入增長30.3%，佔總收入的比重同比增長3個百分點。我們正在與海外合作夥伴建立更全面的合作，以增強協同效應，升級門店業態，提升運營效率，並釋放門店擴張潛力。
展望未來，葉國富表示：“我們對第二季度以及全年的業績充滿信心。名創優品將繼續推進精細化運營策略，加強 IP 戰略合作，推進渠道升級，優化門店佈局，優化供應鏈管理，提升品牌影響力，爲實現全年業績目標奠定堅實基礎。”
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