5月15日盤中，首程控股(0697.HK)發佈了截至2025年3月31日的一季度業績：股東應佔溢利達2.13億港元，同比增長80.5%；營收達3.52億港元，同比增長。

公告當日晚間，公司召開業績交流會，就經營情況與投資者進行溝通。作爲中國智能基礎設施領域的領先企業，首程控股以停車和園區管理在內的資產運營業務爲基本盤，以資產融通業務——如REITs和機器人產業作爲推動自身持續成長飛輪，實現穩定與增長並重的發展。

管理層在會議上表示，2025年，公司四大業務板塊已形成深度協同效應，通過資源整合與能力複用，在財務數據層面展現出顯著的交叉賦能效果。這種戰略級的協同機制，正是推動2025年一季度業績在行業競爭中脫穎而出的核心驅動因素。

除此之外，管理層在投資者問答環節傳遞多項關鍵信息，發言亮點頻現，充分展現出堅定信心與積極預期：

1、公司正處於歷史上最好的發展階段，當前淨利潤實現80%的同比增長，管理層對公司未來充滿信心。

2、公司始終堅守初心，持續以高比例分紅回饋投資者。

3、截至目前，公司已投資近20家機器人企業，未來仍將嚴格篩選，保持投資節奏，打造中國機器人領域最具價值的投資組合。

4、當前機器人投資組合已初步顯現優異回報，整體賬面回報率超過3倍，部分項目估值增長超過10倍。

5、預計明年將有三家被投機器人企業實現上市，助力公司實現投資成果的進一步兌現。

6、機器人相關業務目前已經產生實際收入。

7、公司不排除未來在垂直應用場景中開展二次開發，通過併購等方式，深入拓展機器人產業生態。

以下是業績交流會投資者與管理層QA問答實錄（部分）：

Q1：關於停車管理、園區管理等業務，未來的增量情況如何，有無可持續性呢？

A1：首程控股目前處於歷史上最好的發展時期，並且會越來越好。這不僅體現在公司機器人相關業務具有實質性進展，還包括停車、園區管理等業務展現出強勁發展態勢。

首程控股在基礎設施運營領域展現出強勁發展態勢，停車場與園區業務正通過多元化戰略實現可持續增長。去年一季度，該項業務收入增長40%，在這個基礎上，今年還能保持約30%的增長速度，對於一個基礎設施運營商來說極爲罕見。公司目前運營網絡已覆蓋樞紐機場、核心商圈、醫療機構等多元場景，包括北京首鋼醫院立體停車場、新世界商場停車場等標杆項目均完成長期運營權續約，形成穩定的收益保障機制。

業務創新層面，公司正推動停車資產的價值重構。通過智能化改造提升車位週轉效率。以充電業務爲例，公司將其從固定租金轉變爲“流量分成+服務收費”的複合收益體系，顛覆了傳統收費模式。與頭部車企、樁企成立的合資公司，使停車場轉型爲新能源時代的能源補給節點。在空間運營維度，公司還聚焦於立體停車樓組停車綜合體的建設，這不僅突破傳統業態邊界，還通過商業配套植入形成消費生態。

Q2：近期收到了首程控股今年第一筆特別派息，後面幾筆具體什麼時間會進行分派？公司未來的派息政策又是什麼？

A2：公司於2025年3月董事會審議通過總額8.88億港元的特殊股息分配方案，疊加2024年末期股息構成組合式派息體系。具體實施節奏包括：首筆特別股息已於4月底完成派發，後續兩筆特別股息計劃分別於9月底和12月底執行，2024年末期股息則安排在8月初發放。此外，2025年中期股息還尚未確定具體金額，這形成連續八個月內五次派息的密集回報週期。

首程控股是一傢俱有成長性和高股息雙重屬性的企業，一直以來初心未改，堅定回饋投資人，未來也將與廣大投資者分享更多的投資所得。

Q3：在機器人方面，首程控股具體投資了哪些項目？被投項目進展如何？

A3：截至目前，首程控股投資了二十餘個項目。

在人形具身領域，公司投資了包括宇樹科技、銀河通用、星海圖、鬆延動力、自變量機器人、雲鯨智能等企業，也是北京人形機器人創新中心（天工機器人實體）聯合發起方。公司已構建起涵蓋頂尖本體製造商與智能系統開發商的產業生態鏈。目前仍有多個優質項目處於推進階段，後續將持續完善佈局。

工業機器人領域重點聚焦細分場景應用，所投企業已取得實質性進展：炎凌嘉業的噴塗機器人獲得多家整車廠商訂單，萬勳科技的柔性夾爪機器人正與車企開展深度合作，粵十科技的冷庫叉車機器人實現了高空作業自動化。該項目尤其具備顯著社會價值，通過替代高危人工叉車作業，有望大幅降低從業人員傷亡率及職業病風險。醫療機器人板塊則形成差異化佈局，涵蓋圖湃醫療的眼科機器人、羅森博特的骨科機器人以及未磁科技的心腦磁檢測機器人，持續推動醫療場景的智能化革新。

在低空經濟領域，公司戰略投資沃蘭特、微分智飛，構建起立體化技術矩陣。值得關注的是，當前基金組合已顯現優異回報，整體投資回報率超3倍，個別項目估值增幅達10倍以上，而上述成果僅基於基金成立一年多的投資週期。基於行業發展趨勢，公司計劃年內繼續佈局約20家機器人企業，2026年將延續同等投資強度，致力於打造中國機器人領域最具價值的投資組合，形成具備市場代表性的“產業ETF”。

Q4：公司能否提供本年度的業績指引？

A4：從歷史數據來看，公司業績增速呈現持續提升態勢，這一趨勢具備較強可持續性，公司亦有信心保持良好發展態勢。儘管當前時點（基於截至前五個月的經營數據）尚難以提供全年具體數值預測，但依託獨特的商業模式，公司業績下滑的可能性極低。核心邏輯在於業務結構具備雙重支撐——停車園區等主營板塊維持穩健基本盤，機器人創新業務則形成增量貢獻。從實際經營成果看，一季度淨利潤同比增幅達80%，創歷史新高，該增速在行業內處於顯著領先地位。

Q5：公司認爲，未來機器人將會在哪些領域落地呢？其他機器人相關業務進展如何？

A5：關於機器人技術的產業化落地路徑，首程控股基於產業實踐形成了系統性認知。從技術演進維度觀察，當前我國在實驗室研發與初創企業培育層面已形成全球競爭力，但產業化的核心挑戰在於應用場景的深度拓展。首程控股於今年2月正式成立的北京首程機器人科技產業有限公司，正是致力於構建從技術研發到場景落地的轉化橋樑，通過整合產業資源幫助被投企業突破商業化瓶頸。

就具體應用領域而言，當前產業化進程呈現階段性特徵。人形與四足機器人領域正加速向消費端滲透，展覽展示、科研教育等場景已形成明確市場需求，而在工業巡檢、特種作業等B端領域的技術驗證也取得實質性突破。

值得關注的是，特定垂直場景的規模化應用有望在近兩年得以實現，例如電力巡檢、消防救援、醫療輔助等高價值場景。首程控股的戰略重心將聚焦兩類方向：其一是展覽展示、科研、教育、園林、醫療這類具備快速落地條件的場景，通過標準化解決方案實現業務放量；其二是面向特定領域進行深耕，構建具有行業壁壘的解決方案。此外，公司不排除未來會拓展垂類場景的二次開發，通過併購等方式更深入探索機器人領域。

從產業終局視角研判，機器人技術本質上應定位於智能時代的通用型基礎設施，其產業的價值創造邏輯更趨向於跨行業的底層賦能。首程控股尤爲重視通用型具身智能機器人的長期價值，這類具備自主進化能力的技術平臺將突破特定場景限制，通過真實應用場景的數據反饋驅動技術迭代。

公司基於上述機器人產業公司，爲機器人企業提供銷售代理、融資租賃、行業諮詢及供應鏈管理等服務，目前已經產生實際收入。

Q6：公司認爲哪一家被投資的機器人公司會是最快上市的？

A6：根據當前評估，預計2026年將有約3家被投企業具備申報上市條件，其中進展最快的企業有望於今年底前啓動申報程序，整體推進節奏較原計劃顯著提前。需要說明的是，目前已有多個被投企業滿足財務指標、合規性審覈等基本上市要求，鑑於各企業申報進程涉及多方協調及監管審覈因素，公司暫不便具體評價單個標的的上市時間表。

Q7 ：REITS板塊看起來是獨立出來的一塊業務，公司在這部分業務上是如何規劃的？未來是否會有持續的精力和資金上的投入？與其他業務如何協同？

A7：首程控股在公募REITs領域持續深化戰略佈局，尤其是在C-REITs領域，屬於市場最大產業投資人。當前公司管理規模達300億元的專項基金組合，包括與中國人壽聯合設立的100億元平準基金，以及兩支各100億元的基礎設施投資基金。通過戰略配售和主動管理，公司深度參與REITs全生命週期運作，構建起覆蓋Pre-REITs培育、發行定價、二級市場流動性的完整價值鏈。

此外，REITs業務有更大戰略價值。目前市場上發行REITs產品的企業，多爲各自行業的領軍者，普遍擁有大量可應用機器人技術的核心場景，包括物流產業園區、商業樓宇、住宅社區、垃圾焚燒廠、電力巡檢、光伏電站等。首程通過投資這些公募REITs產品，實質上與這些頭部企業建立了緊密的合作聯盟關係。

在這一生態中，首程不僅是場景端的重要合作方，更是機器人企業的利益共同體。憑藉這一“雙重身份”，我們在產業鏈中擁有更有利的戰略位置，也更深入地理解場景方與技術方的真實需求與關鍵痛點，爲推動機器人技術落地與價值釋放奠定了堅實基礎。