淨利驟降四成！新秀麗績後大跌近10%，機構相繼下調目標價

格隆匯 05-14 15:04

新秀丽集团有限公司(01910.HK)

5月13日，全球箱包巨頭新秀麗發佈2025年一季度業績，今年前三個月銷售淨額同比降7.3%，淨利下降逾四成。

今日開盤公司股價一度大跌近10%，截止發稿報14港元，市值不足200億，成交額3.28億港元。今年以來公司股價累計跌超35%。

Q1營收、淨利雙降

根據財報，2025年Q1公司銷售淨額爲7.97億美元，相較於2024年同期的8.6億美元同比下滑7.3%；淨利潤爲4820萬美元，同比驟降42.6%。

在經營利潤方面，公司報告的經營溢利爲1.1億美元，同比下降26.9%。期內溢利爲5520萬美元，較2024年同期的9150萬美元下降39.7%。此外，公司的經調整淨收入爲5200萬美元，同比減少40.3%。

毛利率爲59.4%，較去年同期下滑1個百分點，主要是由於銷售淨額組合的變化，特別是利潤率較高的亞洲地區銷售淨額佔比下降。

經營活動現金流從5500萬美元，降至850萬美元。自由現金流由正轉負（-4120萬美元）。

分地區看：

亞洲：銷售淨額下降9.7%，按不變匯率基準計算下降7.0%，主要受宏觀經濟不確定性影響。

北美洲：銷售淨額下降8.3%，按不變匯率基準計算下降8.0%，消費者信心下降是主要原因。

歐洲：銷售淨額持平，按不變匯率基準計算增長4.4%，得益於American Tourister和TUMI品牌的銷售增長。

拉丁美洲：銷售淨額下降10.3%，按不變匯率基準計算持平，墨西哥消費者信心下降是主要因素。

公司解釋稱，一季度的銷售淨額受到亞洲銷售淨額下降、北美洲消費者信心下降，以及北美洲批發渠道銷售淨額時間變動所影響，同時部分被American Tourister和TUMI品牌的銷售淨額同比增長帶動的歐洲銷售淨額增長所抵銷。

分品牌與產品看，

新秀麗品牌：銷售淨額下降7.4%，按不變匯率基準計算下降4.5%，所有地區均有所下降。TUMI品牌：銷售淨額下降3.7%，按不變匯率基準計算下降2.0%，主要受零售客戶流量減少和消費者支出下降影響。American Tourister品牌：銷售淨額下降14.0%，按不變匯率基準計算下降10.8%，主要受宏觀經濟不確定性和特定市場消費者情緒影響。