2月18日晚間，氟化工巨頭巨化股份發佈公吿，公司擬與控股股東巨化集團共同增資甘肅巨化，公司認繳出資42億元，佔比70%。

增資完成後，公司將取得甘肅巨化控股權，並由其實施總投資196.25億元的高性能氟氯新材料一體化項目。據悉，項目資金來源於權益資本和貸款，公司與巨化集團將提供同比例擔保，組建銀團為甘肅巨化提供貸款。

今日，巨化股份盤中一度跌至7%，收盤報23.90元，成交額明顯放大至15.80億元，總市值645.2億元。

實施總投資196億元氟氯新材料項目

根據公吿，巨化股份擬與控股股東巨化集團有限公司共同增資甘肅巨化新材料有限公司，將甘肅巨化註冊資本由1億元增至60億元。

其中，巨化股份認繳出資42億元，佔比70%；巨化集團認繳出資18億元（含巨化集團前期已出資1億元），佔比30%。巨化股份與巨化集團擬實繳註冊資本分別為7億元和2億元，將甘肅巨化實繳註冊資本增至10億元。

根據甘肅巨化股東全部權益價值的評估結果，經各方協商，此次實繳增資的價格為1.000406元/註冊資本。此次增資後，巨化股份取得甘肅巨化控股權，並由其實施高性能氟氯新材料一體化項目，項目總投資196.25億元。剩餘出資，將根據項目建設進度，由雙方股東在5年內同比例實繳完畢。

至於此次交易的目的，巨化股份指出，主要是利用氟聚合物週期調整底部期，逆週期佈局低成本優質產能，將其核心產業競爭優勢與西部政策、能源、資源優勢有機結合，集聚集團資源拓展產業發展空間，優化空間佈局，搶抓未來氟製冷劑升級換代、氟聚合物週期調整機遇，促進其核心產業向高端化智能化綠色化發展。此外，減少前期工作成本，節省時間和降低風險，避免同業競爭。

據ACMI瞭解，這個項目產品包含了12.5萬噸含氟聚合物（氟橡膠（1萬噸）、FEP（1萬噸）、PTFE（5萬噸）、PFA（0.5萬噸）、PVDF（5萬噸））、2.9萬噸HFP、2萬噸五氟丙烷（R245eb）、3萬噸HCC-240（R240）、8萬噸 R152a（HFC-152a）、12萬噸R142b（HCFC-142b）、7萬噸VDF、12萬噸四氯乙烷、3萬噸四氯乙烯、19.5萬噸R22、10.5萬噸TFE、15萬噸AHF等裝置及相應設施。

行業景氣度提升

近年來，隨着新能源以及半導體行業的火速發展，氟化工產業迎來了新的發展機遇。

憑藉其氟化工領域的深厚積累，巨化股份也成功抓住了這一風口。最新業績顯示，預計2024年度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤18.7億元-21.0億元，與上年同期相比增加9.26億元-11.56億元，同比增長98%-123%。

巨化股份稱，公司本期業績增長，主要原因系公司主要產品的外銷量、價格齊升，主營業務收入、產品毛利率上升。

公司第二、三代氟製冷劑在生產配額制下，供需格局、競爭格局、競爭秩序優化，下游需求改善等，產品價格合理性迴歸上行，升幅較大；非製冷劑化工產品總體“供強需弱”，競爭激烈，價格下行。隨着製冷劑產品價格回升，公司製冷劑業務在主營業務結構、盈利結構中的佔比大幅提升。

巨化股份也指出，為了提升市場競爭能力，國內各大氟化工競爭對手已紛紛向資源地靠攏，進一步壓縮生產成本。氟氯項目的建設可充分利用西部地區原材料、能源資源優勢，同浙江本埠形成兩區域特色發展、優勢互補的空間新格局，是巨化保持氟製冷劑和氟聚合物龍頭地位的迫切需要。

整體來看，2025年氟化工行業在政策約束與市場需求的雙重驅動下，製冷劑板塊維持高景氣，含氟材料領域逐步企穩回升。龍頭企業憑藉技術積累與產業鏈優勢，有望在行業集中度提升過程中持續受益。未來隨着全球製冷劑迭代加速及高端氟材料國產替代深化，氟化工行業或迎來新一輪增長週期。