作者 | 哥吉拉

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AI醫療概念，徹底爆發了！

今天，港股在科技板塊大爆發的刺激下繼續上演“中國資產重估”超級行情，截至收盤，恒指大升3.69%，恒科指數飆升5.56%，並強勢突破去年10月初高點。

不僅阿里巴巴的股價在狂飆，今天騰訊、小米也加入了狂歡陣列，升幅均超7%。除了芯片半導體概念啞火外，其他科技板塊都有非常明顯的上升。到目前為止，阿里巴巴港股近20日升幅已超過55%，成為本輪行情最大的受益者。

行業視角來看，AI+醫療無疑是今天A港股兩市最大的贏家，一些A股的AI醫療指數升幅超過了8%，貢獻了全市場最多的升停和10CM+的股票數量，把Wind概念指數排行TOP10都基本佔了。

港股的醫療概念股升幅同樣誇張，受益於母公司的光環帶動和近期爆發的AI醫療概念的雙重影響，阿里健康的股價近日接連飆升，今天飆升高達29.1%，近5日累計升55%，很大程度把兩地市場AI醫療概念帶火了。

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升瘋了！

A股的AI醫療概念方面，截至發稿，A股智能醫療板塊掀升停潮，美年健康6天4板，塞力醫療9天4板，艾可藍、宏景科技2連板。還有超研股份、嘉和美康、思創醫惠、泓博醫藥升、祥生醫療、迪安診斷等多股升幅盤中強勢衝擊20CM。

到目前為止，這一波醫療股行情中，已經有數十隻個股在近20日升幅都超過20%，甚至不少升幅超過了50%，堪比在近期大升過的AI芯片、雲計算、消費電子等熱門概念。

消息面上，2月13日，華為宣佈將發佈基於華為DCS AI解決方案打造的瑞金病理模型。據介紹，該模型將於2月18日舉辦的“2025醫療人工智能與精準診療發展論壇”上發佈。

昨晚美國總統特朗普據報道又要籤新行政令，成立“MAHA”(Make America Healthy Again)委員會，喊話“讓美國再次健康”。

這樣的口號讓美國市場的AI醫療板塊也出現了集體大升，Firefly Neuroscience 一度飆升逾20%，Hims & Hers Health (HIMS.US) 升逾27%。這其中，Firefly Neuroscience在3天飆升近400%，該公司宣佈，獲准加入英偉達的Connect計劃，還有近期因為被“女版巴菲特”木頭姐、國會山女股神（美國國會議員佩洛西）雙雙大筆買入，導致該股價1個月翻倍的AI醫療股tempus AI（TEM）也再度飆升13.36%。

除了上述超強刺激點外，近日國內各領域的公司紛紛官宣接入DeepSeek大模型，這把火也“燃燒”到了醫療領域，幾天之內，一大堆所謂的AI賦能概念公司成為市場焦點。

比如9天4板的塞力醫療，塞力醫療明確“醫療檢驗集約化（IVD）+醫療耗材集約化（SPD）”雙主業的模式；近幾年公司一直在推動傳統醫療服務向精益化、智慧化轉型升級。

嘉和美康稱，目前公司已經接入DeepSeek大模型，正在進行基於專業領域內的訓練。公司在2024年已經開發了多款利用大模型技術的醫療行業應用，包括臨牀輔助決策、病歷內涵質控、智能分診、病歷自動生成、專科科研應用等。

華大基因表示，目前的技術進步，如基於開源模型DeepSeek-V3及DeepSeek-R1的技術優化，有助於進一步降低數據分析成本，提升整體基因檢測效能。

達安基因表示，在AI輔助診斷應用上，參股公司雲康集團已成功引進了病理DNA多倍體AI輔助診斷、宮頸液基細胞AI輔助診斷、染色體AI分析等項目，診斷效率大幅提升。

迪安診斷表示，2024年公司子公司醫策科技助力湖北省省級數字化病理服務體系，已簽約70餘家的當地醫院，當地病理AI市場佔有率約為70%；迪安自有實驗室使用相關產品已提供300萬份以上AI病理診斷報吿。

近日國內外很多機構也推出了對AI賦能醫療醫藥產業鏈的各個維度進行深度解讀，基本都認為，AI醫療與AI製藥市場潛力巨大，是AI技術最重要的應用領域之一。這些報吿很快就被市場投資者紛紛傳閲和解讀，進一步助攻點燃了AI醫療概念的炒作情緒。

中信建投證券認為，用好DeepSeek等AI工具有助於企業降本增效、改善盈利水平。AI醫療在提升醫療器械功能、檢查檢驗結果解讀、輔助臨牀醫生決策、健康管理等多個領域的應用價值較大，是醫療企業和醫院必須重視的創新方向和競爭趨勢。

江海證券認為，AI醫療領域受到DeepSeek持續催化，從技術突破到企業佈局，再到國內外的政策支持，AI正在賦能醫藥行業縱深發展，提升醫療服務水平。AI大模型為數字醫療服務公司提供了強大支持，在疾病診斷、檢測方面展現出巨大潛力，在醫藥研發領域的應用也能提高藥物研發效率、優化藥物設計，對CRO和創新藥企產生積極影響。結合後續財政和醫保、商保利好政策有望繼續出台，且整體板塊估值仍處於歷史底部，投資價值凸顯。

海外方面，木頭姐是最堅定唱多AI+醫療的擁躉，在一次採訪中，她強調，AI賦能醫療保健的潛力被大大低估，從長遠來看，醫療保健將成為AI最為深遠的應用領域。她旗下的ARK Invest發佈了一份長達148頁的《Big Ideas 2025》，其中提到，AI將降低醫藥開發的時間成本、金錢成本，延長專利期，有望扭轉數十年來生物製藥衰退的回報率：

1）AI將使藥物研發商業化速度加快1.6倍，成本降低4倍，回報率提高5倍。2）AI開發的治癒性藥物的價值可能是傳統藥物的20倍，是同類最佳精準藥物的2.4倍。3）AI技術將使癌症篩查的生產力提高20倍，市場規模擴大10倍。

據Tech Emergence數據顯示，AI每年可為製藥行業節約高達260億美元的成本。波士頓諮詢（BCG）發佈的報吿稱，AI有望將新藥的研發的整體臨牀成功率從目前的5%—10%提高到9%—18%，使製藥行業的整體研發效率有望實現翻倍。

其中對於生物醫藥企業來説，通過AI賦能可大幅節省研發時間、提高臨牀成功率和節約鉅額資本投入，效益提升更為顯著。這也是美股、港股和A股近期的生物醫藥企業升幅更明顯的原因。

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接下來怎麼看？

需要注意的是，AI醫療板塊的飆升並非今天才開始爆發，實際上很多相關概念股在今年1月中旬就持續迎來大升，至今為止不少個股升幅已經超過了50%。

但從業務來看，很多所謂AI醫療概念股本身其實在AI賦能業務方面並沒有什麼實質性的營收增益幫助，目前基本僅是基於情緒炒作的行情。

比如主力帶動整個AI醫療概念的阿里健康，也並非只是AI賦能帶來的，或更多得益於近日母公司阿里巴巴的光環，尤其阿里巴巴的市值持續飆升帶來的刺激。

最近阿里巴巴的風頭實在太旺盛，從起阿里雲通義千問旗艦版模型Qwen2.5-Max的強勢出圈，帶動產業鏈中下游的合作商熱炒，到馬雲突然“迴歸”和阿里巴巴突然傳出與蘋果合作開發AI，都引發了市場對於阿里系股票的關注和熱炒。

同時，在今天盤中，市面又有傳出重磅大新聞，傳下週高層與阿里、騰訊、小米、宇樹等一眾國內科技龍頭企業召開座談會。消息進一步引發市場熱切關注，也再度引爆了整個港股市場的積極情緒。

回到AI醫療板塊，在當前越發高昂的市場情緒刺激下，預計未來一週熱炒行情或還不會停下來。

但接下來，注意高位波動的風險也將變得十分必要。

從側面來看，今天A股的AI產業鏈都已經有嚴重分化，如智能音箱、光模塊、機器人等一直熱度很高的板塊都出現了明顯逆勢下跌，而AI醫療也不會有例外。

不過，AI賦能醫療行業的邏輯是準確的，未來確實會因此給行業帶來景氣週期，尤其AI影像、AI輔助診斷、AI藥物研發、AI基因組檢測（精準診療）、AI健康管理（如慢病管理等）、AI智慧醫療（綜合性解決方案，醫療機構基礎設施）領域的核心龍頭企業，將會是長期被市場追捧的焦點。

機構分析認為，AI醫療不同應用場景目前的發展階段和技術成熟度有顯著差別，同時在數據獲取能力/成本、商業化落地進度上也有明顯差異。比如:

AI影像、診斷技術發展處於成熟期，但競爭相對較熱，且目前因收費政策商業轉化率有待提高；

AI藥物研發處於快速成長期，但數據依賴文獻和濕實驗積累需要更進一步的自動化提升速度；

AI基因檢測處於成長期，測序可低成本獲取海量基因組學數據；

AI健康管理ToC，獲客數據較易，當前商業模式多元化，雖然才開始，但部分方向已實現收入（如智雲醫療的慢病管理等）。

所以接下來，以“數據要素+商業化前景”雙維度進行AI賽道投資優先級及個股標，相對或具有更高的準確性。

此外值得一提的是，數據顯示，近兩年來，基金和機構對於醫藥生物行業的配置比例持續降低。2024Q4SW生物醫藥行業公募基金重倉持股佔比9.41%，環比下降130bp。其中，醫藥基金持倉佔比96.15%，環比降低11bp；非醫藥基金持倉佔比4.64%，環比降低109bp。

這些數據説明了機構不僅對生物醫藥的配置比例較小，而且還出現了收縮。也就是説，如果在今年前兩月機構沒有大規模增配的話，有可能會錯過這一類醫藥醫療大升行情，後續肯定是會找機會上車，這或會為行業的估值修復行情帶來更持久的支撐。

而到現在為止，A股和港股還有不少大型的醫療醫藥上市龍頭，還沒有出現較大幅度上升，後續或許能迎來補升機遇。(全文完）