明天，深交所主板將迎來一家新股申購！

格隆匯獲悉，中國國際貨運航空股份有限公司（簡稱“國貨航”）將於12月19日申購，保薦機構為中信證券股份有限公司。

國貨航（001391.SZ）此次發行價格為2.3元/股，比本週二申購的方正閥門3.51元/股的發行價還要低，再次刷新了今年A股新股發行價最低記錄。

國貨航此次發行市盈率為25.56倍，低於行業最近一個月平均靜態市盈率42.35倍，但高於同行業可比上市公司的平均靜態市盈率16.97倍。

根據招股書，國貨航本次公開發行新股數量為15.19億股，募資總額為34.95億元，是今年以來A股最大規模的IPO。超額配售選擇權啟用前，網上初始發行數量為1.98億股，超額配售選擇權啟用後，網上初始發行數量為3.96億股。

在今年以來的A股新股中，國貨航的新股發行數量和網上發行數量都排在第一位。這意味着，國貨航有可能成為今年最容易中籤的新股。

截止12月18日，今年在A股上市的95家企業中僅1家在上市首日破發，1家收平，其餘的93家首日全部收升，上市首日開盤平均升幅為226.63%，收盤平均升幅為252.25%。

鑑於今年A股新股上市首日極少破發，且收益率非常亮眼，如果中籤後在上市首日賣出，賺錢的概率很大，因此建議積極參與申購。

國貨航的核心業務包括航空貨運、綜合物流解決方案以及航空貨站。招股意向書顯示，國貨航的第一大股東為中國航空資本控股有限責任公司、第二大股東為浙江菜鳥供應鏈管理有限公司。

國貨航承載了中航集團深厚的航空運輸發展積澱，為航空貨物運輸需求提供專業、可靠的解決方案，目前已發展成為國內主要的航空物流服務提供商之一。

依託於自有的遠程寬體全貨機及國航股份客機腹艙運力資源，國貨航已將航線網絡拓展到包括法蘭克福、阿姆斯特丹、列日、紐約、芝加哥、洛杉磯、東京、大阪、曼谷、中國台北和香港等全球六大洲的國家和地區，能夠為客户提供優質的航空貨運以及綜合物流服務。

主要財務數據方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（報吿期），公司分別實現營業收入243.05億元、230.76億元、149.19億元以及89.69億元，分別實現歸母淨利潤43.42億元、31.08億元、11.53億元以及6.66億元，報吿期內業績呈現先降後升的趨勢。

2023年，公司的營業收入同比下降35.35%，歸母淨利潤同比下降62.89%，整體來看，主要系2021-2022年期間，航空貨運行業外部經營環境受不可抗力因素影響，供需關係暫時性失衡，市場強勁增長，運價大幅上升，系行業整體利好的趨勢性變化。

2023年以來，航空貨運市場逐步恢復常態化運營，國貨航的經營業績相比於行業運行的景氣高點，出現較大幅度的下降，系外部經營環境客觀變化所導致。2024年1-6月，國貨航營業收入同比增加48.15%，歸母淨利潤同比增加40.80%。

2024年1-9月，公司實現營業收入142.29億元，同比增長35.40%；同期實現歸母淨利潤11.05億元，同比增長55.70%。

公司主要財務數據，來源：招股書

據招股書，國貨航預計2024年度營業收入為202.01億元，預計同比增加35.40%；預計歸母淨利潤為17.96億元，預計同比增加55.70%。

報吿期各期，公司的綜合毛利率分別為25.85%、20.24%、12.69%、12.58%，毛利率總體呈下降趨勢。

與同行業可比公司相比，公司各項業務的毛利率相對同行都較低。

同行業公司毛利率對比，來源：招股書

航空運輸業的營收和毛利率容易受到航空煤油採購價格、複雜國際政治、經濟環境等因素影響，這也是國貨航在發展的過程中所面臨的主要風險之一。

國貨航的主要客户包括蘋果公司、是德國鐵路集團的全資子公司SCHENKER、全球著名郵遞和物流集團DGF、中集世聯達、中航集團、菜鳥供應鏈等，均是全球知名科技企業，大型貨代、物流或航空企業。

公司此次募資主要用於飛機引進及備用發動機購置、綜合物流能力提升建設、信息化與數字化建設。

未來隨着經濟的發展和行業發展格局的不斷變化，國貨航能否緊跟行業發展趨勢、提升服務質量水平，讓我們拭目以待。