自9月底國內穩經濟政策加碼以來,港股市場經歷快速上升，又迴歸盤整態勢。但可以看到，在港股市場震盪之下，逆勢資金卻呈現回暖之勢，南向資金持續流入，或許預示着結構性機會的湧現。

機構觀點來看，國泰君安在研報中表示，海外全球央行寬鬆週期，國內積極釋放政策信號、後續增量政策值得期待，回調後港股已再度進入配置區間，推薦受政策支持、景氣見底回升或具韌性的利率敏感型品種，包括醫藥、電子等領域。浦銀國際認為，建議關注港股市場上一些前期表現落後但基本面穩健的有中長期投資價值的個股。

據此，筆者留意到了中醫藥領域的老字號企業同仁堂科技。近日，同仁堂科技（01666.HK）發佈公吿説明其前三季度業績的基本情況，繼續驗證其優質的基本面。

收入與利潤雙升，彰顯經營韌性

根據公吿，前三季度同仁堂科技未經審計營業收入約54.84億元，未經審計歸屬於母公司所有者的淨利潤約5.46億元，保住收入與利潤的雙升態勢，未經審計營業成本約33.07億元；截至報吿期末，其未經審計總資產約139.47億元。

放在市場環境中來看，同仁堂科技的業績已然彰顯韌性。三季度消費相關經濟指標有所回落，中醫藥企偏“消費屬性”下面臨一定壓力。前9個月，社會消費品零售總額同比增長3.3%，比前6個月的3.7%回落0.4個百分點。已披露三季報的業內公司還透露，中藥材價格上升，帶來了採購成本增加。

可見同仁堂科技可能在收入端與利潤端均面臨壓力，但依然實現了穩健增長。

此外，結合中期披露的信息來看，中國醫藥企業管理協會統計，上半年中成藥行業的營業收入、利潤均為負增長，同仁堂科技的整體表現也優於行業平均水平。

在這背後，上半年同仁堂科技銷售額超1億的產品已達9個，另有27款產品銷售額在1千萬元至1億元之間，7款產品銷售額在500萬元至1000萬元之間。主導產品中，六味地黃丸系列、感冒清熱顆粒系列、西黃丸系列、生脈飲系列銷售收入分別同比增長3%、20%、25%、20%。同時，受益於“大品種”發展戰略，知柏地黃丸系列、附子理中丸系列等產品的銷售收入均同比實現雙位數增長。

按照地區劃分，同仁堂科技在中國內地市場以及其他市場分別實現中藥產品收入35.52億元、4.67億元。

不難看出，同仁堂科技憑藉優質的核心產品以及海內外雙重佈局加強了成長性、確定性。

多重因素支撐，長期增長可期

展望後市，多重因素支撐下,同仁堂科技的基本面依然穩健。

可以看到，同仁堂科技正不斷強化自身品牌建設、渠道建設，積極推進研發創新，有望繼續鞏固領先的市場地位。同時，政策面向好等注入新動力，看好其未來在行業景氣度提升中釋放更多彈性。

例如，9月中醫藥管理局再發多項通知，助力中醫藥高質量發展。在政策支持下，中醫藥的基層發展路徑將更順暢，傳承創新、轉化賦能等方向有望深入受益，同仁堂科技則踩準這些主線。

同仁堂科技一直在探索傳承與創新的協調發展，聚名方、名院、名家連續實施多輪中成藥協同創新行動計劃等，賦能產品研發，包括傾力打造出了“御藥300”傳承系列中高端產品線，滿足消費者對“經典國藥”的用藥需求。其涵蓋的六味地黃丸、生脈飲等系列產品深得市場青睞，前文也提到這些產品的銷售收入增速可觀。

還值得留意的的是，上半年同仁堂科技與北京中醫藥大學合作開發的中藥創新藥芪參顆粒獲得臨牀試驗批准，填補了其在慢性心衰領域的空白。而且，該產品屬於完全創新的中藥品種，具有明確的療效和作用機制，市場前景廣闊，未來有望貢獻可觀的增量。

近日，國家知識產權局信息還顯示，同仁堂科技申請一項名為“一種中藥或中藥組合物製劑的特徵圖譜建立方法及應用”的專利，申請日期為今年7月。

根據專利摘要，本發明提供了一種中藥或中藥組合物製劑的特徵圖譜建立方法及應用，其能夠有效解決現有技術中對於同時含有黃芩和黃連中有效成分的中藥特徵圖譜無法兼顧有效物質成分的整體檢測和含量的準確測定的問題，通過該方法獲取的特徵圖譜能有效實現中藥或中藥組合物製劑的整體質量控制。

這也將為同仁堂科技相關產品的質量增添更多保障，使其加強質量優勢。

結語

總的來説，港股市場行情的分化趨勢之下，同仁堂科技有機會迎來價值迴歸。其所處賽道受政策支持、景氣回升，同時自身具有較強的經營韌性，還在打開更多增長，成長性、確定性均可見一斑，後續表現值得期待。