近年來，醫美行業憑藉超高的景氣度，在資本市場中獨佔鰲頭，市場普遍對醫美行業的長期向好趨勢形成了共識。

歷經疫情期間的消費抑制與經濟逐步回暖的雙重考驗後，據《中國醫美行業2024年度深度洞察報吿》前瞻，2024年將成為醫美領域的一個關鍵轉折點：將是消費市場從穩定恢復邁向持續擴張的新階段，更是醫美行業提質增效、邁向高質量發展的黃金時期。隨着服務型消費的穩健復甦，2024年中國醫美市場預計將以約10%的穩健增長率持續前行，並在醫美滲透率不斷提升與消費者多元化、高品質需求的共同推動下，未來幾年內這一增長趨勢有望保持在10%至15%的強勁區間內。其中，注射類醫美項目憑藉其卓越的療效和精準滿足高端消費者進階需求的特性，成為推動行業快速增長的關鍵力量。據預測，未來五年間，注射類醫美治療市場將實現20%至30%的驚人複合年增長率。

(中國醫美行業2024年度洞悉報吿)

在此背景下，作為注射類醫美領域的領軍企業，愛美客的增長故事無疑才剛剛開始。

愛美客半年報業績符合預期，行業龍頭地位穩固

近期，愛美客披露了2024年半年報業績，進一步鞏固了其醫美龍頭的行業地位。

從披露的數據上來看，上半年愛美客營收達到16.56億，同比增長13.53%；歸母淨利潤達11.21億，同比增長16.35%。毛利率、淨利率持續維持高位，分別為94.91%、67.65%。銷售費用佔比進一步降低，同比減少5.13%。

儘管本次半年報在直觀上與往期相比顯得不那麼耀眼，但深入分析其內涵，愛美客依舊實現了營收與淨利潤的雙位數穩健增長，這在當前環境下尤為難能可貴。

首先，面對疫情陰霾尚未完全散去、醫美市場尚處於穩健復甦期以及宏觀經濟弱復甦的雙重挑戰，據《中國醫美行業2024年度深度洞察報吿》預測，本年或將是未來幾年中行業增速最平緩的一年。在此背景下，愛美客能保持增長勢頭，更顯其市場韌性與經營策略的有效性。

其次，從成長階段來看，愛美客已從過往的高速擴張階段邁入高質量發展的新篇章，業績增長基數顯著提升，自然導致增速有所放緩，這是企業成熟發展的必然現象。

有了這兩點因素，我們再回過頭看此次的半年報，不難發現，愛美客再次展現了其在複雜市場環境下的穩健與堅韌，如同2022年疫情期間那樣，成功抵禦了市場波動，穩固了市場地位。

本次半年報最為矚目的亮點在於，兩大旗艦產品系列——嗨體與濡白天使，其毛利率持續維持高位，直接佐證了這兩款明星產品在市場上的競爭優勢依舊穩固且顯著。儘管近期華熙生物推出的頸紋針產品潤致·格格已獲准上市，但通過深入對比分析其成分構成，不難發現潤致·格格相較於嗨體缺少了L-肌肽與維生素B2這兩大廣為消費者所熟知的關鍵成分，這在一定程度上削弱了其市場競爭力，嗨體將繼續憑藉先發優勢、深厚的品牌影響力、高效的直銷模式及渠道網絡優勢，繼續穩固其市場地位。尤為值得一提的是，從毛利率指標觀察，嗨體並未採取降價策略，進一步鞏固了其短期內的市場競爭力。

另一方面，濡白天使即便置身於同類產品的激烈競爭之中，其毛利率數據依然亮眼，也充分展示了其極高的市場競爭力，且預計在未來一段時間內將繼續在該細分領域保持領先地位。歸根結底，正是這些核心產品的市場競爭力，愛美客長期價值的才不會動搖。

本次半年報還透露出另一積極信號：加權淨資產收益率達到16.62%，創除上市當年以外新高。此外，在營收穩健增長的同時，銷售費用的同比減少，也説明公司的盈利能力與成本控制能力顯著提升。這不僅是品牌信任度與客户高復購率共同作用下的成果，也進一步鞏固了愛美客在醫美行業的市場領先地位。

醫美主線多產品鋪開戰略：創新驅動，渠道賦能

愛美客之所以能夠在激烈的市場競爭中保持領先地位，出發點是其敏鋭的市場洞察力，開發出嗨體這類填補市場空白的明星產品，迅速成為行業矚目的焦點。而如今愛美客已經成立了注射類醫美的絕對龍頭，接下來的路就是行業領導者的持續進階。

回顧近年來的發展軌跡，不難發現，無論是嗨體還是濡白天使，愛美客的產品均以卓越的療效和品質贏得了市場的熱烈反響，充分説明了其前瞻性的產品規劃能力及爆款產品的孵化實力。而這背後，是公司多年堅持自主研發與技術創新的成果，多款國內首創的醫療美容產品不僅樹立了行業標杆，也成為了國內醫療美容行業技術壁壘最高的企業之一。

尤為值得一提的是，愛美客通過明星產品的打造，不僅積累了強大的品牌優勢，還實現了渠道網絡的深度滲透。在當前醫美行業監管趨嚴的環境下，這一優勢顯得尤為關鍵，使得眾多醫美機構傾向於選擇具有品牌影響力和競爭力的產品以滿足客户需求。

目前，愛美客已構建起一支超過400人的銷售及市場團隊，緊密連接全國約7000家醫美機構，形成了高粘性的合作生態，為新產品推廣奠定了堅實的基礎。

有了上述的顯著優勢，愛美客的產品擴張戰略也就不難理解。從現有產品研發進度來看，其短、中、長期發展均得到了有力支撐。短期內，即將上市的肉毒素產品有望藉助現有品牌影響力和渠道網絡，迅速佔領市場，實現銷量的快速增長。中期，重組蛋白與多肽類產品的推出將進一步豐富產品線，深化醫美領域的多產品佈局戰略。而長期來看，公司還在佈局如司美格魯肽注射液等慢性體重管理產品，瞄準高潛力市場，為持續增長注入新動力。

結語

綜上所述，本次愛美客的中期業績仍然帶來了驚喜，不僅鞏固了其行業龍頭的穩固地位，還通過持續強化的渠道優勢為未來發展蓄勢，而在研產品也極具市場潛力，愛美客的成長傳奇僅僅拉開序幕。在醫美行業高速發展的行業趨勢下，愛美客憑藉其強大的競爭優勢和深厚的市場積累將繼續保持領先地位並引領行業發展。