基金一季報開始披露，丘棟榮最新調倉動向曝光
今天凌晨，中庚基金丘棟榮管理的產品一季報披露。
截至2024年1季度末，丘棟榮在管基金共5只，總規模198.53億元，較2023年末的237.82億元有明顯下降。
具體來看，中庚價值領航6.08億份的淨贖回疊加四季度4.16%的淨值跌幅，規模縮水16.3億元；中庚小盤價值，4.49億份的淨贖回疊加四季度5.36%的淨值跌幅，規模縮水12.69億元；中庚價值靈動靈活配置、中庚價值品質一年持有、中庚港股通價值18個月封閉，規模分別減少3.25億元、4.88億元、2.16億元。
從前十大重倉股看，今年一季度，丘棟榮增持綠葉製藥、賽生藥業、中遠海能、美團-W、保利發展；減持中國宏橋、賽騰股份、川儀股份、中國海外發展、小鵬汽車-W。
在一季報中，丘棟榮通過2000多字的“小作文”詳細地闡述了自己對市場和行業的看法，以及選股的一些邏輯。
在中庚價值領航一季報裏，丘棟榮首先回顧了一季度行情，其表示：
2024年一季度，國內經濟修復是分層和漸進的，之前宏觀層面關注的三個方面正在兑現。第一，中國工業製造競爭力愈發強勁，全球製造業週期、庫存週期和產能構建週期正回升，尤其是非美經濟體有彈性與需求空間，中國經濟將持續受益。第二，政策託底且偏結構，財政適度加力，風險點有序化解，供需矛盾有所改善。第三，風險繼續出清，資產負債表略有修復，新質生產力引領，消費、投資信心緩慢恢復。
一季度市場波動急劇放大，股跌債升，中證800指數PE因盈利下行有小幅上升，10年期國債新低至2.29%，中證800股權風險溢價至1.1倍標準差。從股息率角度看，中證800股息率高於2.7%，比較看30年國債則下行至2.46%的新低，息債比處於歷史100%分位。
港股整體估值水平基本處於歷史5%分位以內，美債利率高位，恒生指數的股權風險溢價也處於歷史高位，港股性價很高，且部分公司有稀缺性。權益資產隱含回報水平高，對應着戰略性的機會，應積極配置權益資產。
在轉型、債務、地緣等充滿挑戰的背景下，經濟或市場非穩態，當前的權益資產面臨更高的不確定性，悲觀因素以更高風險溢價補償體現。而國家、企業、個人均在持續調整以適應變化或佔得先機，混亂中尋找秩序，重要的是有效分配敞口以正確承擔風險，通過持續挖掘投資機會獲取超額回報。
基於低估值價值投資策略，丘棟榮指出：
1.權益資產是系統性、戰略性的配置位置。
2.進一步是重視結構，更偏好滿足“供要緊、需向新、估值低、盈利高增長或高彈性”特徵的公司。
3.高股息策略長期回報偏貝塔，且並非低風險策略，投資更重要是基本面和定價。
對於接下來的行情，丘棟榮重點關注的投資方向包括：
1.業務成長屬性強、未來空間較大的醫藥、互聯網股和智能電動車等科技股。
2.供給端收縮或剛性，具有較高成長性或盈利彈性的價值股，主要行業包括基本金屬為代表的資源類公司，能源運輸公司，房地產等。
3.需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括機械、電子、醫藥製造、電力設備與新能源、農林牧漁等。
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