本文來自格隆匯專欄：天風研究，作者：天風新興產業團隊

核心觀點

“專精特新”主題：專精特新“小巨人”企業是專注於細分市場、創新能力強、市場佔有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業，我們認為“小巨人”是資本市場應給予重點關注的優質創新企業。

新消費方向：“新型煙草”主題：海外市場一次性電子煙崛起，國內靜待需求復甦；“生物經濟”主題：暖流已融冰河下，靜待春來花開時。

新科技方向：“機器人”主題：人形機器人進入量產時代，智能傳感器受益高速發展；“可控核聚變”主題：技術與產業進展共振突破，迎接高温超導正當時；“智能駕駛”主題：算力底座+英偉達Omniverse，助力智能駕駛飛躍發展。

正文

一、“專精特新”主題：以專注鑄專長，“小巨人”承載大創新

隨着全球經濟失衡和國際環境複雜化，我國產業鏈、供應鏈、創新鏈安全受到嚴峻挑戰，解決核心技術“卡脖子”問題成為構建新發展格局的重要任務，關鍵在於聚焦產業鏈關鍵環節“補短板”、“鍛長板”。專精特新中小企業聚焦產業鏈某個環節，主動融入大企業技術、產品和服務的協作配套體系，可有效發揮補鏈固鏈強鏈作用。截至2023年11月29日，通過工信部複核認定並進入實際培育的“小巨人”企業12192家。

專精特新“小巨人”企業是專注於細分市場、創新能力強、市場佔有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業，我們認為“小巨人”是資本市場應給予重點關注的優質創新企業。“專精特新”標的推薦：1）瑞納智能-一站式低碳智慧供熱解決方案供應商【與機械、建築建材團隊聯合覆蓋】；2）納睿雷達-相控陣雷達“小巨人”；3）綠能慧充-國內直流充電樁及儲能“小巨人”。

二、新消費方向

1.“新型煙草”主題：海外市場一次性電子煙崛起，國內靜待需求復甦

2022年全球新型煙草銷售規模達到655.2億美元，在全球疫情基本得到管控的背景下，同比增速達到20.0%。各國監管不斷完善，FDA審批速度加快，過去數月FDA相繼審批通過了日本煙草Logic、NJOY、英美煙草Vuse Solo、Vibe與Ciro等品牌的電子煙產品上市銷售。國內：需求端方興未艾，監管落地加速供應端競爭格局優化中。隨着國內外監管的相繼明朗化，將有效推高行業門檻，集中度提升，利好行業上下游龍頭企業，行業將有望進入新的合規化發展階段。

2024年建議繼續關注：1）霧化供應鏈投資標的建議關注：思摩爾國際（全球霧化設備生產商龍頭）、霧芯科技、贏合科技。2）煙草供應鏈：建議關注：中煙香港、中國波頓。

2.“生物經濟”主題：暖流已融冰河下，靜待春來花開時

1）生態治理：23年以來受重視程度不斷提升，生態修復迎來歷史發展機遇。重點推薦：蒙草生態（我國草業龍頭）【與建築建材團隊聯合覆蓋】；

2）生物質能：23年末生物柴油國內試點再次提出，國內市場或繼歐洲成新增長點。重點關注：卓越新能（我國生物柴油UCOME生產龍頭）【與公用環保團隊聯合覆蓋】、山高環能（我國生物柴油原料油UCO生產龍頭，國內唯一以餐廚廢棄物資源化利用為主業的上市公司）；

3）生物基可降解材料：聚乳酸國內外市場需求受政策影響大，纖維與3D打印等新領域異軍突起。重點關注：海正生材（可運行產能合計6萬噸，15萬噸新產能在建）【與化工團隊聯合覆蓋】、中糧科技（玉米深加工龍頭，擁有聚乳酸及製品產能3萬噸）；

4）生物工藝&新型發酵產品：股價表現與業績變化相關性強，新產能釋放節奏是跟蹤重點。推薦關注：嘉必優（擁有基於合成生物學的HMOs中試生產技術）、路德環境（白酒糟渣生物發酵飼料龍頭）【與公用環保團隊聯合覆蓋】；建議關注：百龍創園（全球極少數能產業化生產阿洛酮糖產品的生產廠商）。

三、新科技方向

1.“機器人”主題：人形機器人進入量產時代，智能傳感器受益高速發展！

2023年是人形機器人行業的“高光時刻”，AI大模型的技術進步以及國家對人形機器人的重視驅動多家機器人團隊陸續發佈人形機器人原型機或產品規劃，為智能傳感器行業的發展帶來嶄新的契機。

我們建議重視人形機器人中智能傳感器的重要性，重點推薦：1）柯力傳感：國內力學傳感器龍頭，已儲備若干個機器人傳感器種子項目，有望率先實現高性價比的人形機器人力矩傳感器量產【與機械團隊聯合覆蓋】；2）奧比中光：國內3D視覺龍頭，國內機器人視覺傳感器市佔率高達71%，攜手微軟英偉達賦能全球開發者。

2.“可控核聚變”主題：技術與產業進展共振突破，迎接高温超導正當時！

2023年以來我國在核聚變能開發進程中取得重要里程碑，國內外民營資本加速佈局。我們建議重點關注在可控核聚變裝置開工方面核心受益的供應商，重點推薦聯創光電-國內領先的高温超導磁體供應商（高温超導磁體是第二代緊湊型託卡馬克裝置最佳選擇，成本佔比近一半），建議關注永鼎股份-高温超導帶材主要供應商【天風通信團隊覆蓋】、國光電氣（偏濾器、屏蔽模塊熱氦檢漏設備、包層第一壁板等供應可控核聚變裝置）【天風軍工團隊覆蓋】

3.“智能駕駛”主題：算力底座+英偉達Omniverse，助力智能駕駛飛躍發展！

在新一輪全球AI技術快速發展的背景下，作為AI大模型背後的“發動機”——算力，得到了全所未有的關注，全球算力需求迎來大幅上升。算力租賃作為新型商業模式應運而生，有望推動自動駕駛迎來突破。我們建議重點關注汽車領域佈局算力、AI等方面的公司，重點推薦阿爾特（獲英偉達算力加持打造智能汽車算力底座、攜手無錫開悟共建超算中心並落地汽車行業首個Omniverse項目，將共同推進Omniverse在中國的本土化及下游導入）。

風險提示：個股相關風險詳情見風險提示章節：萊茵生物、綠能慧充、瑞納智能、納睿雷達、蒙草生態、卓越新能、山高環能、海正生材、中糧科技、百龍創園、嘉必優、路德環境、柯力傳感、奧比中光、聯創光電、阿爾特、雙環傳動、藍黛科技；新型煙草板塊相關風險：1）新型煙草政策變動風險。新型煙草業務為相關公司業績的利潤增長點。新型煙草行業海外政策在未來仍有可能發送變化，國內政策尚在加速推出，若相關公司對於行業政策預判偏差，則將對業績增長產生影響。2）銷售/企業發展不及預期。公司產品的最終應用皆為消費品。若消費者嗜好發生改變而公司尚未具備相應的技術儲備，將處於被動地位，影響公司業績。3）市場競爭加劇的風險。隨着公司規模的擴大，投入增加，如果在研發、成本控制、銷售策略選擇等方面不能及時適應市場變化，公司將面臨一定的市場競爭風險。

注：本文來自天風證券2023年12月13日發佈的證券研究報吿《天風2024年度策略 | 新興產業：擁抱新興成長賽道，掘金優質細分龍頭》，報吿分析師：天風新興產業團隊

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