股神的老搭檔芒格曾經向世人傳授過幸福人生祕訣：降低預期值，聚焦生活中美好的事情。

或許正是如此，雖然二季度業績遭遇逆風，但是百億大佬丘棟榮彷彿已經看到了曙光。

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丘棟榮隱形股曝光

8月18日，百億級基金經理丘棟榮旗下多隻基金披露了基金2023年中期報吿，基金隱形重倉股，這也是首份出爐的百億基金經理中報。

一般基金季報只披露前10大重倉股，只有基金的中期報吿和年報會披露所有持股情況，業內人士一般把排名第十一至第二十的基金持股稱為基金“隱形重倉股”。

本份中報也將丘棟榮管理的5只基金隱形重倉股曝光。

從業績表現來看，截至今年上半年，丘棟榮旗下管理五隻基金產品業績整體表現不佳，四隻基金產品上半年均跌1%，但中庚小盤價值股票表現最亮眼，上半年升4.92%。

跟一季度的全線飄紅業績來對比，丘棟榮二季度顯然遭遇了逆風。

這因為丘棟榮旗下產品的合計前十大重倉股在二季度均表現不佳，除了川儀股份、柳藥集團二季度是收升，其餘盡數收跌。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

對於後市，儘管一個月前披露的二季報已經比較樂觀，然而最新披露的中報流出的積極情緒更勝一籌。

丘棟榮在半年報中坦言目前A股和港股整體估值水平處於低位，股權風險溢價水平處於高位，權益資產性價比較高，唯有此時積極佈局，才有望提升回報水平。

上半年基金的操作思路基於低估值價值投資策略，從資產配置、行業配置和個股組合等多方面構建高性價比投資組合。

作為深度價值投資者，丘棟榮對於個股持倉的期限都很長。以其代表作中庚價值領航為例，第11-20大的“腰部持倉”合計持有17.77%的倉位，大多數是以往熟悉的面孔，如柳藥集團、蘇農銀行、康華生物等。

不一樣的是，丘棟榮在二季度新進寧波銀行、綠葉製藥，這兩隻個股之前從未出現在該只基金產品的持倉中。

對比來看，丘棟榮在二季度大幅減持蘇農銀行1563萬股、常熟銀行209萬股，轉而建倉寧波銀行756萬股，背後深意值得關注。

丘棟榮在二季度還重新買入了快手1095萬股，直接將其一舉抬進中庚價值領航第三大重倉股。

另外，丘棟榮開始對醫藥逐步建倉，除了柳藥集團作為合計前十大重倉股的最後一名，康華生物是中庚價值領航的第十三大權重股，還首次在中庚價值領航建倉綠葉製藥。

這是一家以研發為基礎的專業製藥企業，專注於天然藥物、新型製劑和生物技術產品的研發、生產和銷售，產品覆蓋抗腫瘤、心血管、內分泌、骨科、中樞神經系統等領域。

在醫藥板塊萎靡不振的情況下，綠葉製藥也難以倖免，上半年股價累跌近10%，隨後兩個月繼續陰跌，截至8月18日，年內跌幅超18%。

對於投資醫藥板塊的邏輯，丘棟榮在半年報中表示，港股醫藥科技股估值迴歸理性，具有較大的創新可能性，供需兩端都有確定性。他還特意提及一些18A的生物科技公司的市值已經低於淨現金，不管從公司還是產品的角度，都具備較好的投資回報率。

對於下半年的市場，丘棟榮認為，隨着經濟温和修復，企業盈利有望觸底回升，對權益市場保持積極，持續關注企業的基本面改善和盈利能力提升。

具體而言，重點關注的投資方向包括：

1、估值至低位，業務穩健但成長屬性強、未來彈性較大的互聯網股和醫藥科技股。如港股互聯網股兼顧確定性和成長性。

2、估值處於歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復甦情況下的潛在彈性。

雖然百億大佬丘棟榮對後市非常看好，但週五又一次4000股全軍覆沒的盛況讓股民哀嚎遍野。

此情此景下，申萬宏源證券研究所副所長、首席策略分析師王勝的最新講話或許值得一看。

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降低期待

8月18日，在富國基金的一場活動上，申萬宏源證券研究所副所長、首席策略分析師王勝提到中國正處在一個新舊動能的轉換期，需要去適應房地產行業供需格局發生重大變化的新形勢下，居民的實際資產配置的無風險利率往下。

這句話的意思就是吿訴大家需要將未來投資收益的期望降低。

對於市場熱烈期盼的“活躍資本市場”，王勝的態度更為冷靜謹慎。他説一提活躍資本市場，就想成交量放大、指數暴升，彷彿2014年下半年行情重來。這樣的想法恐怕不是特別實際。

恰好，同一日證監會就活躍資本市場、提振投資者信心聽取意見建議，迴應瞭如下熱點問題：

1、怎麼活躍資本市場？

降低證券交易經手費（30%），降低佣金費率。研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間。關於T+0，目前沒有成熟時機。

2、關於IPO、融資、分紅、減持

統籌好一二級市場平衡。合理把握IPO、再融資節奏；強化分紅導向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩定性、持續增長性和可預期性；修訂股份回購制度規則，放寬相關回購條件。完善股份減持制度，加強對違規減持、“繞道式”減持的監管，同時嚴懲違規減持行為。

3、關於降印花税

已關注到市場對調降證券交易印花税税率的呼籲和關切。有關具體情況建議向主管部門瞭解。

就以上證監會對“活躍資本市場”的最新迴應來看，王勝的觀點或許是是對的，降低期待，轉而尋找新的投資方向或許更切實際。

王勝認為在居民實際資產配置的無風險利率下行帶來的資產荒，低估值、高分紅就是非常好的解決方案，看好後續資本市場會推出更多產品和政策去匹配低估值、高分紅的公司。

他尤其提到日前滬深交易所宣佈將非寬基股票指數產品的發佈時間縮短一半，認為這將有效提到基金公司髮指數產品的效率。

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七大公募出手

近期，ETF的創新產品如雨後春筍般絡繹不絕，繼科創成長ETF、科創100ETF、中證2000ETF等產品陸續上報之後，8月18日七大ETF業務巨頭一起出動，上報信創主題ET。

其中易方達、廣發基金、富國基金、國泰基金上報了國證信息技術產業主題ETF，跟蹤國證信息技術創新主題指數（下文簡稱國證信創指數）；而華寶基金、華夏基金、匯添富基金上報了中證信息技術應用創新產業ETF，跟蹤中證信息技術應用創新產業指數（下文簡稱中證信創指數）。

官網顯示，中證信創指數是從滬深市場中選取不超過50只業務涉及基礎硬件、基礎軟件、應用軟件、信息安全、外部設備等細分領域的上市公司證券作為指數樣本，反映信創產業上市公司證券的整體表現。

行業分佈上，軟件開發產業佔比61.58%，電子終端及組件佔比19.85%，信息技術服務佔比13.74%，集成電路佔比5.83%。

前十大重倉股依次為：浪潮信息、恒生電子、用友網絡、廣聯達、深信服、中科曙光、金山辦公、三六零、納思達、啟明星辰，前十大重倉股佔指數權重46.55%。

國證信創指數從滬深北交易所選擇公司業務範疇屬於基礎硬件、基礎軟件、應用軟件、信息安全等信息技術創新主題領域的上市公司證券作為樣本，以反映信息技術創新主題上市公司的證券價格變化情況，為投資者提供相應的投資工具。

行業分佈上，93.14%是信息技術行業，電信業務佔比是4.46%。

前十大重倉股分別為：金山辦公、兆易創新、恒生電子、中科曙光、中興通訊、瀾起科技、紫光國微、紫光股份、海康威視、長電科技。前十大重倉股合計佔比38.70%。

自從中央經濟工作會議提出大力發展數字經濟後，數字經濟板塊表現尤為強勢，但這兩個月數字經濟、信創板塊等概念股表現不算特別強勢，屬於輪動上升。

東吳證券認為信創已經進入訂單驅動階段，預計後續頭部金融機構，運營商等央國企會陸續開啟招標，迎來訂單落地的持續催化。