本文來自格隆匯專欄：天風研究 作者：數據研究&汽車

核心觀點

交付方面，6 月整體交付量較 5 月有雙位數增長，其中頭部新勢力、頭部自主品牌交付環比提升顯著，其餘保持平穩或小幅下滑。展望 7 月，天風證券認為，6 月訂單需求較好的頭部車企、近期有新車型推出的車企、以及受到近期終端優惠政策、新能源汽車下鄉等促銷費政策惠及的車企，其 7 月交付有望穩步提升。同時，考慮到 7 月全國氣温普遍升高，汽車行業進入傳統產銷淡季，對交付節奏的爬坡或有一定衝減。

摘要

1. 2023 年 6 月新能源汽車訂單回顧及前瞻

1.1. 6 月訂單：受季節性因素影響全月個位數回落，主力車型保持穩定

天風數據團隊訪問 60 位汽車從業人員，在 6 月單週問卷調查中，基於樣本數量、代表性的考慮共收集 74 份樣本進行系統梳理。本週問卷調查中共訪問 10 家車企，根據天風證券進行的調查問卷數據得：

2023 年 6 月訂單回顧：10 家車企新增訂單 43-44 萬輛，新增訂單較 5 月同期-9%至-4%，4 家車企新增訂單的環比增速高於整體水平。根據天風證券進行的調查問卷數據得：

✓造車新勢力（調研合計 4 家）：6 月新增訂單 5.0-6.0 萬輛，較 5 月-10%至 0%。

✓ 自主品牌（調研合計 5 家）：6 月新增訂單 37.0-38.0 萬輛，較 5 月-10%至 0%。

✓合資品牌（調研合計 1 家）：6 月新增訂單 0-0.5 萬輛，較 5 月-15%至-5%。

1.2. 7 月訂單預測：進入淡季，整體訂單預計個位數回落

2023 年 7 月訂單預測：10 家車企新增訂單預計在 42-43 萬輛，新增訂單較 6 月同期-5%至 0%，7 家車企新增訂單的環比增速高於整體水平。根據天風證券進行的調查問卷數據得：

✓造車新勢力（調研合計 4 家）：7 月訂單預計 6.0-7.0 萬輛，較 6 月+10%至+20%。

✓自主品牌（調研合計 5 家）：7 月訂單預計 35.0-36.0 萬輛，較 6 月-10%至 0%。

✓合資品牌（調研合計 1 家）：7 月訂單預計 0.5-1.0 萬輛，較 6 月+10%至+20%。

6 月整體訂單情況較 5 月有個位數回落，6 月第 4 周為“端午”假期，客流量增加對訂單增長起到一定貢獻，6 月全國多地出現高温天氣，導致客流量一定程度減少，汽車行業也逐漸進入淡季，6 月整體訂單較 5 月小幅回落。值得一提的是，雖然整體有所回落，但 1）新車型本月仍在爬坡上量階段，對整體訂單維持穩定起到重要貢獻；2）部分車企受到地方政策優惠、新老款車型更新換代終端經銷商推出限時優惠政策導致本月部分車型有所增長。

展望 7 月，進入汽車行業的淡季，天氣炎熱或導致產銷節奏放緩，根據天風證券的調查問卷，預計 7 月整體訂單較 6 月或有小幅回落。具體來看，1）新車型有望持續爬坡，貢獻增量；2）部分車企或推出限時優惠政策以應對季節性因素影響，維持訂單不出現大幅下滑。

2. 2023 年 6 月新能源車銷量回顧及前瞻

2.1. 6 月交付：受益於在手訂單累計及新車爬坡，全月交付環比提升

2023 年 6 月交付回顧：10 家車企共計交付 39-40 萬輛，交付量較 5 月同期同+9%至+14%，2 家車企新增交付的同比增速高於整體水平。根據天風證券進行的調查問卷數據得：

✓造車新勢力（調研合計 4 家）：6 月交付量為 6.0-7.0 萬輛，較 5 月+0%至+10%。

✓自主品牌（調研合計 5 家）：6 月交付量為 32.0-33.0 萬輛，較 5 月+0%至+10%。

✓合資品牌（調研合計 1 家）：6 月交付量為 0-0.5 萬輛，較 5 月-10%至 0%。

2.1. 7 月交付預測：新車型產能爬坡，淡季交付有望環比提升

2023 年 7 月交付預測：10 家車企交付量預計在 42-43 萬輛，交付量較 6 月同期+5%至+10%，6 家車企交付量的環比增速高於整體水平。根據天風證券進行的調查問卷數據得：

✓造車新勢力（調研合計 4 家）：7 月交付預計 6.0-7.0 萬輛，較 6 月+0%至+10%。

✓自主品牌（調研合計 5 家）：7 月交付預計 36.0-37.0 萬輛，較 6 月+5%至+15%。

✓合資品牌（調研合計 1 家）：7 月交付預計 0.5-1.0 萬輛，較 6 月+5%至+15%。

6 月整體交付量較 5 月有雙位數增長，其中，由於頭部新勢力、頭部自主品牌訂單較為充足，疊加新車型交付處於爬坡期，6 月交付環比提升顯著，其餘保持平穩或小幅下滑。

展望 7 月，天風證券認為，6 月訂單需求較好的頭部車企、近期有新車型推出的車企、以及受到近期終端優惠政策、新能源汽車下鄉等促銷費政策惠及的車企，其 7 月交付有望穩步提升。同時，考慮到 7 月全國氣温普遍升高，汽車行業進入傳統產銷淡季，對交付節奏的爬坡或有一定衝減。綜上，預計 7 月 10 家樣本車企的交付量有望較 6 月有個位數增長。

3. 數據回顧及投資建議

3.1. 6 月訂單、交付回顧及 7 月展望

在對 10 家車企相關渠道專家進行的調查問卷及研判後，總結如下：

✓ 6 月訂單跟蹤：10 家車企新增訂單 43-44 萬輛，新增訂單較 5 月同期-9%至-4%，4

家車企新增訂單的環比增速高於整體水平。

✓ 7 月訂單展望：10 家車企新增訂單預計在 42-43 萬輛，新增訂單較 6 月同期-5%至

0%，7 家車企新增訂單的環比增速高於整體水平。

✓ 6 月交付回顧：10 家車企共計交付 39-40 萬輛，交付量較 5 月同期同+9%至+14%，2

家車企新增交付的同比增速高於整體水平。

✓ 7 月交付展望：10 家車企交付量預計在 42-43 萬輛，交付量較 6 月同期+5%至+10%，

6 家車企交付量的環比增速高於整體水平。

3.2. 投資建議

訂單方面 ，天風證券認為在 6 月第 4 周“端午”假期，客流量的增加對訂單增長起到一定貢獻，6 月全國多地出現高温天氣，導致客流量一定程度減少，汽車行業逐漸進入淡季，導致 6 月整體訂單較 5 月小幅回落。值得一提的是：1）新車型本月仍在爬坡上量階段，對整體訂單維持穩定起到重要貢獻；2）部分車企受到地方政策優惠、新老款車型更新換代終端經銷商推出限時優惠政策導致本月部分車型訂單有所增長。展望 7 月，預計整體訂單較 6 月或有小幅回落，但 1）新車型有望持續爬坡；2）部分車企或推出限時優惠政策以應對季節性因素影響，維持訂單不出現大幅下滑。

交付方面，6 月整體交付量較 5 月有雙位數增長，其中頭部新勢力、頭部自主品牌交付環比提升顯著，其餘保持平穩或小幅下滑。展望 7 月，天風證券認為，6 月訂單需求較好的頭部車企、近期有新車型推出的車企、以及受到近期終端優惠政策、新能源汽車下鄉等促銷費政策惠及的車企，其 7 月交付有望穩步提升。同時，考慮到 7 月全國氣温普遍升高，汽車行業進入傳統產銷淡季，對交付節奏的爬坡或有一定衝減。

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風險提示：調研樣本有限不代表行業全貌；調查問卷獲取訂單及銷量預測數據僅供參考；行業景氣度不及預期；零部件供應不穩定；疫情形勢不及預期影響生產銷售；新產品推出不及預期。

注：文中報吿節選自天風證券研究所於2023年7月12日公開發布《天風·數據研究 | 新能源汽車景氣度跟蹤：受季節性因素影響，6 月訂單小幅回落》研究報吿，分析師：數據研究&汽車

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