本文來自格隆匯專欄：證券市場紅週刊，作者：王飛

二季度即將過去，在市場整體走弱的背景下，牛散江湖也出現了巨震。

以今年一季度末持股市值居前且知名的21位牛散為樣本，以其重倉股至今的市場表現進行測算，相比以往，眾多知名牛散在二季度大面積產生了浮虧，多至數十億，少則幾千萬。其中，“牛散之王”陳發樹、“東邪”葛衞東等均在其列，紛紛敗北。

但同時，也有少部分牛散逆勢大賺特賺。那麼，他們制勝的密碼是什麼呢？

超七成牛散惜敗二季度

“牛散之王”陳發樹罕見折戟

截至6月26日收盤（下同），21位知名牛散今年二季度的炒股成績單已基本出現，整體來看，浮虧者居多，多達15位，佔比超過七成。其中，虧損規模相對較高的是陳發樹，多達23.07億元（見表1）。

在今年一季度末，陳發樹共出現在6家上市公司的前十大流通股東名單，其中持股市值最高的是隆基綠能，但也正是隆基綠能讓陳發樹產生了較大的浮虧（見表2）。

這或與市場的風格變化有關。

據悉，隆基綠能主營太陽能組件、硅片及硅棒等，是全球最大的單晶硅生產製造商。而在2017年至2021年間，新能源扶持政策不斷推出，產業鏈相關公司的基本面也在不斷向好發展，期間更是誕生出了寧德時代這樣萬億市值的公司。作為光伏龍頭，隆基綠能也藉此起飛，股價在此期間創下了四年十倍的神話。陳發樹是在2018年三季度末新進重倉隆基綠能的，其也因此賺得盆滿缽滿。

但隨着新能源的快速發展，扶持政策開始逐級遞減，如新能源汽車2022年的補貼標準在2021年基礎上退坡30%等，新能源賽道也開始逐漸受到市場主力資金的冷落，整體走起了下坡路。之後至今，市場主線頻頻更迭，尤其是在去年底OpenAI推出現象級應用ChatGPT之後，市場掀起了追捧AI的浪潮，新能源賽道一直罕有表現的機會。在這樣的背景下，隆基綠能迎來了持續調整，在今年二季度期間更是大跌近30%，陳發樹也將因此“受傷”，持股市值大概率會出現明顯縮水。

那麼，曾被市場稱為“牛散之王”的陳發樹會如何解決這種困局？

據瞭解，陳發樹偏好朝陽行業的龍頭公司，等待其進入底部區域買入，再長期持有，而其對隆基綠能就在執行這樣的策略。

從近幾個財報季陳發樹的持股動作來看，在隆基綠能股價不斷下滑的同時，陳發樹也在不斷買入，如在2022年二季度期間就大手筆買入5049.45萬股至17361.46萬股。截至最新報吿期末，陳發樹的持股數量已達到歷史最高位。

左手AI、右手新能源

“東邪”葛衞東也敗了

與陳發樹可謂“難兄難弟”，素有“東邪”之稱的葛衞東同樣“很受傷”。

作為期貨、股票“雙修”的大佬，葛衞東在具體的投資上也別具一格。如在今年一季度末的重倉股中，既有人工智能龍頭科大訊飛，也有新能源電池正極高鎳三元龍頭容百科技等，整體持倉涵蓋了AI和新能源兩大領域（見表3）。但綜合這些公司二季度末以來的市場表現來看，葛衞東整體浮虧近3億元。

讓葛衞東產生較大的浮虧也是其第一重倉股，這家公司是兆易創新。但不同於隆基綠能，兆易創新正處於當下最熱的AI主線。據悉，兆易創新主營存儲芯片銷售等，是一家全球化芯片設計公司。

這或與兆易創新業績不及預期有關。

據梳理，在去年底至今年二季度初，藉助AI風口，兆易創新也曾起飛，主力資金一度將公司股價拉高近60%，葛衞東也因此大賺特賺。但在4月底，兆易創新披露了去年以及今年一季度接連下滑的業績之後，公司的股價也開始應聲大跌。對此，兆易創新方面表示，半導體行業在短期內面臨了週期下行的壓力。

尤其是在4月21日至4月26日，兆易創新披露去年年報、今年一季報的前夕，公司股價已累計大跌近20%，“先覺資金”出逃跡象明顯。在這之外，兆易創新的部分大股東也在公司披露業績報吿的同時，推出了減持公司股份的計劃。從擬減持股份數量來看，其減持規模較大，如香港贏富得擬減持股份數量佔公司的比例達1.78%，佔其所持有股份的比例在一半以上。

其實，葛衞東是有先見之明的，其在2018年二季度末即新進重倉了兆易創新，並不斷增持至2020年四季度末，其也因此收穫了兆易創新股價在此期間超一倍的升幅。自2021年一季度開始，葛衞東便開始進行獲利了結，尤其是在2021年三季度至2022年四季度期間，其更是進行了連續6個季度的減持，持股數量也由近3000萬股降至1700萬股左右。

在今年一季度期間，葛衞東選擇了持股不動，或是因為兆易創新的股價已進入了相對底部的區域，如其最新的報價距離歷史高點已縮水近50%。但WSTS（世界半導體貿易統計組織）的數據顯示，2023年，仍是全球半導體市場的水逆之年，預計銷售額由2022年的5735億美元降至5566億美元，作為行業龍頭的兆易創新可能也會受到影響，其基本面出現反轉可能還需要時間。

“掃地僧”王富濟再次大勝

“神鵰俠侶”攜手入駐浮盈榜

當然，也有部分牛散獲得了勝利，重倉股在今年二季度以來產生了一定的浮盈，王富濟就是其中之一（見表4）。

成就王富濟的依然是“藥茅”片仔癀。在今年二季度以來，片仔癀股價微升1.72%，但憑藉一季度末76.89億元的持股市值，王富濟仍將獲得超1億元的浮盈。

據悉，王富濟重倉片仔癀頗具傳奇色彩。片仔癀的歷史最早可追溯到明朝，是專供皇室使用的，後經閩粵一帶百姓的傳頌，片仔癀的強大功效被傳的越來越廣。再之後，片仔癀因其保密配方，曾一度成為央視播出的諜戰片《隱蔽戰線》中海外勢力爭奪的主要對象。也是在這時，王富濟發現了片仔癀的價值。片仔癀是在2003年登陸上交所的，王富濟便是在這時開始逐漸的買入，至2009年二季度末更是現身片仔癀的前十大股東名單，此後便持續重倉至今。也因此，王富濟被冠以“掃地僧”的稱謂。

在收穫片仔癀股價升幅帶來浮盈的同時，王富濟還獲得了片仔癀的大手筆分紅。如片仔癀今年再次推出了每10股派12.5元的分紅方案，按照王富濟去年年底的持倉數量測算，其將“躺贏”超3000萬元。

此外，在二季度以來浮盈的牛散中，張素芬和夏重陽是獨有的“夫妻檔”牛散，但其與王富濟的投資策略卻截然相反。

據悉，張素芬和夏重陽是温州幫的主要成員，起始時僅攜幾十萬入市，後經過重倉多隻大牛股而為人熟知，其資產規模也在不斷壯大，如到了今年一季度末，其公開的重倉股的持股市值已接近15億元。也因此，張素芬和夏重陽被冠以“神鵰俠侶”的稱謂。

從其歷史持倉來看，張素芬和夏重陽更偏好“廣撒網”式的投資，如今年一季度末，其合計共重倉了38家上市公司。從這方面看，極度的分散也是牛散戰勝市場的法寶之一。

具體到公司層面，張素芬和夏重陽比較喜歡重倉低價、小盤股。如這38家，其目前的最新收盤價有37只在10元以下，僅中國出版在11.59元/股；其目前的最新市值有35只在100億元以下，僅同方股份、中國出版和新興鑄管在150億元~300億元區間（見表5）。

（文中個股僅為舉例，不做買賣推薦。）