厄爾尼諾回來了。

“厄爾尼諾”是西班牙語“聖嬰”的譯音。

很久以前，南美祕魯海岸一帶的人觀察到：在聖誕節前後，附近的海水比往常格外温暖，不久便會天降大雨，並伴有海鳥結隊遷徙等怪現象。出於迷信，稱這種反常的温暖潮流為“聖嬰”。

這種特殊的氣候現象形成的原因，源自太平洋赤道中東部海水温度異常升高導致。平均每2至7年發生一次，通常持續9至12個月。

上次我們國家遇到厄爾尼諾還是2019年，今年又回來了。

根據世界氣象組織發佈最新評的評估報吿：今年5月至7月期間，從ENSO（厄爾尼諾南方濤動）中性轉變為厄爾尼諾現象的可能性為60%，6月到8月將增加到約70%，7月至9月將增加到80%。

這會給我們帶來什麼影響呢？首先是持續的高温。

厄爾尼諾事件出現以後，下沉氣流在西太平洋，加強了西太平洋副熱帶高壓的強度，使處在副熱帶高壓控制下的我國部分地區出現高温天氣。

5月後，南方多地出現高温天氣，海南、雲南、廣西多地出現40℃以上高温，打破歷史最高氣温紀錄。

高温也有地域差異，整體表現為北旱南澇，華北乾旱少雨，次年華南多雨易澇；南方地區秋季普遍多雨易汛，東北地區夏季冷空氣往往加強，夏季氣温異常偏低。

降雨多的時節，對水力發電是直接利好。厄爾尼諾年份的水電發電小時基本在3600小時以上，高於平均值，且呈逐年上升趨勢。

據水利部預測，主汛期（6月至8月）我國旱澇並重，南北方均有多雨區，多雨區主要位於黃河中下游、海河、松遼、珠江流域以及浙閩地區、西南南部，少雨區主要位於長江上游東部及中游、新疆東部北部。

然而，從發電量上看，水電還是受到了高温乾旱氣候的影響。

今年1-5月，水力發電量一直呈下降趨勢，主要發電省份如四川、雲南近期面臨着嚴酷的高温乾旱，導致降水量不足。

2023年1-5月，全國水電發電量前三位的省份為四川、雲南和湖北，合計水電發電量佔全國水電發電量的62.8%，增速分別為-1.5%、-20.8%和-38.4%。在水電裝機容量排前10的省份中，除廣東外，其他省份水電設備平均利用小時均同比降低。

而且，用電大省要給發電大省供電，如果發不出來電，用電省的電力供需也變得很緊張，就得到別的地方找電。

四川的電力主要輸送到華東、西北等地區，包括江蘇、浙江等地；雲南作為南方電網運營的一部分，負責接濟廣東、廣西等用電大省；

廣東是去年用電量最多的省市，外購點比例佔三成，雲南去年送廣東1221億千瓦時，佔廣東發受電量總和的16.03%，佔雲南外送的85%。

據央視新聞5月31日報道，南方電網廣東廣州供電局表示，由於近日廣州市出現持續高温天氣，用電需求不斷攀升，廣州電網負荷今年首次在5月份突破2000萬千瓦，同比增長22.42%。

不光國內，今年東南亞大面積的持續高温使得用電需求高增，一度影響了工業生產。

6月初，越南境內北部工業園區被迫分區停電，三星、鴻海、松下、立訊精密、瑞聲科技、歌爾聲學、松下等數十家企業恐被迫停產，衝擊越南北部電子信息產業，波及 1.1 萬家以上的公司。政府開始實施停電措施，使得越南河內市以及附近省市發電機租賃需求增加。

同樣由於降水稀少，水電平均發電量比去年減少了一半，多年來沒有足夠的新增電力供應，而產業轉移帶來的跨國外企與日俱增，暴露了基礎設施不足的問題，這對出口下降，經濟增速放緩的越南來説是個頭疼的問題。

在電力供應面臨緊張的局面下，越南政府跑到廣西買電，簽署了110千伏購售電協議，這是時隔七年以來首次恢復對越送電。

能源轉型的陣痛不僅困擾正在興起的製造業國家，也是我們國家電力系統中短期必須克服難題。

根據中電聯預計，全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。西南地區東部及華中中部降水偏少、氣温偏高，可能出現區域性氣象乾旱，將會對當地電力供應以及電力外送產生影響。此外，煤電企業持續虧損導致技改檢修投入不足帶來設備風險隱患上升，均增加了電力生產供應的不確定性。

國家提出了新型電力系統的解決方案，要求在源網荷儲每個環節着力，來匹配發電能力和用電需求。於是，過去作為舊能源一直不被看好的火電，在新的電改背景下被賦予”壓艙石“的定位。

5月份，我國總髮電量6907億千瓦時，同比增長7.75%，其中水力發電同比下降超過30%，火力發電同比增長17%。

Q1火電板塊業績大幅提升，也不斷下探的煤價不無關係，減輕了發電企業煤炭採購壓力。

自去年10月以來，動力煤市場步入下行趨勢，今年5月下旬開始下跌明顯加速，今年以來均價為1067.3元/噸。截至6月1日，CCTD環渤海動力煤現貨參考價為785元/噸（5500大卡），較5月初下跌225元/噸，跌幅約22%。

目前低於800元/噸左右的價格，比發改委對港口現貨的最高現價1155元/噸低了300元左右，已接近電煤中汽協價格區間。

受經濟下滑影響，全球煤價整體呈現下跌趨勢，國內工業用煤需求一般，而煤炭產量持續疊量，另外澳大利亞和蒙古的煤炭不斷進入中國，均造成了供給的增加。

由於電力消費增長緩慢，電廠前期採購，煤炭庫存不斷增長，環渤海港口和電廠庫存都創出高位。為了迎接盛夏，發電廠提前屯低價煤，以降低後期發電成本。

國家貫徹電力保供的決心凸顯，中長期合同簽約電量不低於上一年實際發電量的80%，月度不低於90%。

新能源轉型是大趨勢，火電可以作為平衡電力階段性緊缺的靈活性資源，提供容量支持和核心調峯資源，進入新一輪資本擴張，配合盈利週期共振，迎來價值重估。隨着夏季電力高峯降至，一些火電企業如華電國際、華能國際、建投能源、皖能電力、浙能電力、寶新能源具有較好的業績增長彈性，可以持續關注。