小米集團-W(01810.HK)將於本周三(24日)公布今年首季度業績。中金引述Canalys，小米首季全球智能手機出貨量按年下滑22%%至3,050萬部，市場份額按年跌2個百分點至11%。受手機及物聯網產品需求低迷及相關產品上游元件價格回落(料令毛利率改善)影響，本網綜合14間券商預測，小米2023年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎27.27億至30.98億元人民幣，對比2022年首季的28.59億元人民幣，按年下跌4.6%至上升8.4%；中位數30億元人民幣，按年增加4.9%。 綜合5間券商預測，小米稅後利潤料介乎16.66億至30.63億元人民幣，中位數為25.48億元人民幣，對比2022年首季虧損5.31億元人民幣。綜合18間券商預測，小米2023年首季收入料介乎569.7億至606.4億元人民幣，對比2022年首季的733.52億元人民幣，按年下跌17.3%至22.3%；中位數588.4億元人民幣，按年減少19.8%。投資者將關注內地經濟前景存挑戰下，小米管理層對各項業務，包括關注小米手機業務高端化進展、毛利率及造車業務進展的指引。 【手機需求弱 受惠成本降】 中金預測小米今年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤按年升6.8%至30.52億元人民幣，料首季純利17.08億元人民幣，估計首季收入按年跌20%至586.14億元人民幣。該行指，據Canalys，小米首季智能手機出貨按年跌22%至3,050萬部。該行認為主因是市場需求持續低迷及去庫存。小米首季推出小米13系列手機，料帶動內地市場手機平均售價上升，但整體平均售價仍按季下跌。考慮到上游元器件減價，料手機毛利率按年及按季升1.1及2.8個百分點至11%。此外，受全球消費品市場需求低迷影響，料小米季度物聯網(IoT)收入按年跌16%，互聯網業務收入則料按年相對平穩，受惠遊戲版號加快發放推動相關業務。 高盛預測小米首季錄純利30.63億元人民幣，收入按年跌20%至590.26億元人民幣。該行預期小米首季業績好壞參半，並指管理層正執行公司的同時兼顧規模與盈利能力策略。該行留意到小米已優化產品組合，於物聯網方面著重更多白色家電應對疲弱的智能電視銷售，以及持續的經營開支控制，將導致今年毛利率及經營溢利率改善，縱使手機交付及硬件銷售增長疲軟。美銀證券料小米2023年首季毛利率升至19.2%(對比2022年首季及第四季各為17.3%及17.2%)。 華泰証券預測小米首季非國際財務報告準則經調整淨利潤按年升4.6%至29.91億元人民幣，料收入按年跌21%至583.31億元人民幣，其中智能手機、物聯網及互聯網業務收入料按年各跌24%、15%及2%。該行估計小米手機庫存水平在首季回復到正常水平，疊加原材料成本下降，料季度手機毛利率升至11%。物聯網及互聯網業務則面臨較大壓力。汽車業務方面，該行指小米去年投入逾30億元人民幣，並打造逾2,300人團隊，料首季汽車業務支出約15億元人民幣，並在今年起逐步提升。小米在股票投資的回報及降本增效措施，或部分地抵銷汽車業務上的較大投資。 -------------------------------------------------- 本網綜合14間券商預測，小米2023年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎27.27億至30.98億元人民幣，對比2022年首季的28.59億元人民幣，按年下跌4.6%至上升8.4%；中位數30億元人民幣，按年增加4.9%。 券商│2023年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 摩根大通│30.98億元│+8.4% 招銀國際│30.8億元│+7.7% 中金│30.52億元│+6.8% 海通國際│30.52億元│+6.8% 里昂│30.37億元│+6.2% 瑞信│30.31億元│+6% 國泰君安│30億元│+4.9% 中信証券│30億元│+4.9% 大華繼顯│30億元│+4.9% 美銀證券│29.99億元│+4.9% 華泰証券│29.91億元│+4.6% 花旗│29.76億元│+4.1% 瑞銀│28.74億元│+0.5% 建銀國際│27.27億元│-4.6% 按小米2022年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤28.59億元人民幣計算。 -------------------------------------------------- 綜合5間券商預測，小米今年首季稅後利潤料介乎16.66億至30.63億元人民幣，中位數為25.48億元人民幣，對比2022年首季虧損5.31億元人民幣。 券商│2023年首季稅後利潤預測(人民幣) 高盛│30.63億元 華泰証券│30.54億元 摩根大通│25.48億元 中金│17.08億元 瑞銀│16.66億元 按小米2022年首季稅後虧損5.31億元人民幣 -------------------------------------------------- 綜合18間券商預測，小米2023年首季收入料介乎569.7億至606.4億元人民幣，對比2022年首季的733.52億元人民幣，按年下跌17.3%至22.3%；中位數588.4億元人民幣，按年減少19.8%。 券商│2023年首季收入預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│606.4億元│-17.3% 建銀國際│602.83億元│-17.8% 大和│597.03億元│-18.6% 中銀國際│596.16億元│-18.7% 招銀國際│590.88億元│-19.4% 高盛│590.26億元│-19.5% 摩根大通│590.03億元│-19.6% 國泰君安│590億元│-19.6% 里昂│588.72億元│-19.8% 中信証券│588億元│-19.8% 美銀證券│587.8億元│-19.9% 中金│586.14億元│-20.1% 中信建投│585.6億元│-20.2% 花旗│584.82億元│-20.3% 瑞信│584.06億元│-20.4% 華泰証券│583.31億元│-20.5% 大華繼顯│583.25億元│-20.5% 瑞銀│569.7億元│-22.3% 按小米2022年首季收入733.52億元人民幣計算。