4月28日晚間，賽力斯(601127.SH)披露2022年年報。報吿顯示，賽力斯於2022年實現營收341.05億元，同比增長104.00%。其中，新能源汽車業務收入249.34億元，同比增長482.75%，佔公司總營收的73.11%，已成為公司的核心增長引擎。

去年，在諸多不利因素交織的宏觀環境中，我國汽車市場在曲折中砥礪前行，下半年在購置税減半等一系列穩增長、促消費政策的有效拉動下，車市整體弱復甦。其中，新能源車產銷在4月雖有較大波動，但隨後迅速恢復至高位，全年仍維持高增長態勢。

（來源：中國汽車工業協會）

根據中汽協統計數據顯示，2022年全年我國新能源車銷量688.7萬輛，同比增長93.4%，連續八年保持全球第一。同期，賽力斯憑藉AITO問界M5（增程版）、問界M7（增程版）及問界M5 EV（純電版），助力新能源車全年累計銷量約13.5萬輛，同比增長225.9%，遠超大市。

儘管新能源車市場規模仍維持快速增長，但在去年受原材料價格上升，缺芯少電等多重衝擊下，中下游盈利明顯承壓，尤其是車企。而賽力斯伴隨產銷逐步放量，毛利率整體呈持續上升趨勢。財報顯示，2022年賽力斯汽車業務的毛利率為10.86%，其中四季度進一步升至14.54%，已超過同期蔚來和小鵬的水平，並直追理想。值得一提的是，2022年賽力斯新能源車的毛利率已達13.14%，與新勢力更具可比性。

（數據來源：公司財報）

毛利率往往被視作評判一家企業產品競爭力和盈利能力的最核心指標。2022年問界系列投放的第一年，賽力斯藉此就已實現其他品牌成熟期才有的毛利率水平，市場對問界的認可度可見一斑。

考慮到2022年是賽力斯產銷量爬坡和渠道建設的關鍵期，未來隨着上游產能的釋放、原材料價格迴歸正常水平，目前公司已具備更高兼容性和拓展性的產品研發平台以及產品大規模量產的能力。隨着公司銷量的提升，規模效應將得到顯現，外加持續降本增效，賽力斯的自我造血能力將逐漸增強，經營也更趨穩健。

新能源車戰略轉型成效顯著，新品迭代+出海加速，延續高成長可期

2022年是充滿挑戰的一年，但也是賽力斯產新能源戰略轉型深化的關鍵之年---不足一年，三車齊發，這等速度在業內實屬罕見，即便是將“蔚小理”三家當年首年的交付量加總都不及。

鑑於上述，得益於新能源車系列產品的持續推出及市場的充分驗證，賽力斯新能源車業務目前已佔主導地位，併成為核心增長引擎。另外，值得一提的是，隨着純電車型AITO問界M5 EV的面世，不僅短期內豐富了產品線，實現規模效應，而且基本確立了賽力斯未來依靠“增程+純電”雙線發展路線的落地。

今年以來，問界M5智駕版、問界M9會相繼上市，進一步豐富產品組合，以滿足更為多樣的消費需求，進而確保賽力斯可以延續快速增長勢頭。

據瞭解，其中問界M5智駕版共有四款車型，預計6月啟動交付，該車型最大的亮點在於同時搭載華為ADS 2.0高階智能駕駛系統和鴻蒙智能座艙3.0的車型，智能化成色顯著。

AITO問界M5智駕版亮相上海車展

而問界M9作為AITO品牌首款全尺寸旗艦SUV，更是賽力斯繼續向高端市場發力的力作。據悉，該產品不僅有上述提到的“雙智”加持，而且還有包括華為百萬像素智慧大燈、HUAWEI AR-HUD、AI大模型、傳感聯邦等黑科技均悉數上車，實現了華為智能汽車全棧技術解決方案全量上車。

也就是説，這款新車的智駕體驗大概率會勝過目前在售的所有問界車型。目前，問界M9增程版及純電版已開啟預定，今年第四季度將正式上市。

除了國內市場之外，海外也已成為各大車企紛紛發力的增量市場，賽力斯也不例外。數據顯示，賽力斯2022年海外市場營業收入同比增長47.81%，新能源汽車銷量同比增長近兩倍。

今年1月，賽力斯集團攜旗下新能源戰略車型SERES 5亮相比利時布魯塞爾車展，並與來自歐洲、美洲、非洲、中東、亞洲等地區的20餘家合作伙伴完成簽約，成為今年中國車企出海的首款新能源車。種種跡象表明，今年賽力斯還將進一步加大海外市場拓展力度、加快擴張步伐。

SERES 5展車體驗

實際上，多年來，賽力斯一直積極響應國家“走出去”戰略和“一帶一路”倡議，不斷開拓海外市場，其新能源汽車產品在德國、韓國、新加坡等市場深受歡迎。

另外，賽力斯在摩洛哥、巴基斯坦、土耳其等市場與合作伙伴共同建設組裝工廠，深入本地化運營。隨着產品不斷迭代升級，賽力斯在歐洲市場的產品體系也逐步完善，市場基礎逐步穩固。公開數據顯示，截至2022年，賽力斯已累計出口汽車近50萬台，出口市場達70餘個。

尾聲

儘管去年宏觀經濟不確定性加大，汽車產業運行客觀上面臨多重壓力，但賽力斯的表現仍有可圈可點之處。需要指出的是，公司新能源轉型戰略已全面奏效，併為後期持續增長奠定了有利的基礎。伴隨AITO問界M5系列智駕版、問界M9等新品相繼上線、交付，外加經濟迴歸常態化運行，賽力斯有望實現規模和質量的雙增長。結合二級市場來看，新能源板塊相對去年高位已經歷了差不多一年的深度調整，賽力斯也已大幅回調，如今長期配置性價比凸顯。