明年美股迎來慘淡一年？事情可能沒有那麼糟
Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan表示，不要指望2023年股市波動會消失。Mahajan建議關注防禦性價值股，不過，明年晚些時候股市可能會好轉，屆時交易員們將期待通脹下降和經濟企穩。
Mahajan在最近的採訪中對市場關注的幾個問題進行了回答。
問：美聯儲最近釋放了什麼信號?這對市場意味着什麼?
Mahajan：根據鮑威爾的講話和點陣圖所顯示的情況，美聯儲還沒有結束加息。顯然，美聯儲正在朝着點陣圖顯示的最終利率5.1%前進。目前，美國基準利率已經在4.5%左右了。因此，5%-5.25%的利率區間可能意味着再加息兩到三次，每次25個基點。這與市場在12月議息會議前的預期相差不大。但考慮到上週二公佈的CPI數據走軟，一些人預計最終利率可能會接近4.75%-5%。
那麼，降息何時到來?根據點陣圖和一系列經濟預測，美聯儲2023年不會降息，但有可能在2024年開始降息。鮑威爾等美聯儲官員看到商品通脹正在下降，房地產價格也將會下降，但所謂的非住房核心服務通脹沒有太大進展。想要通脹下降，需要看到勞動力市場疲軟，工資增長也開始放緩。
問：明年股市是否又迎來慘淡的一年?
Mahajan：我們認爲，經濟疲軟將在明年上半年顯現出來。請記住，在不到12個月的時間裏，美聯儲將收緊近500個基點。因此，我們還沒有看到這些政策的全部影響，可能會存在滯後影響。所以2023年上半年，會有一段時間的疲軟期。這不僅僅是經濟疲軟，盈利預估也將繼續走低，市場波動可能再度出現，這意味着我們仍傾向防禦性價值股。
不過，股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處於經濟低迷和衰退中，但從歷史的角度來看，市場可能在衰退結束前三到六個月就開始反彈或復甦。這可能是即將到來的經濟衰退中最不爲人知的祕密。我們都知道美聯儲加息將對未來更廣泛的經濟產生什麼影響。所以市場很快就會開始向前看。我們可能會看到，明年下半年通脹好轉，且經濟正在企穩，事實上，美聯儲可能不會真正實施降息，但可能會開始發出降息的信號，因爲在某種程度上，他們不需要這麼嚴格。
問：投資者應該如何應對?
Mahajan：美國經濟將出現“U”型復甦而不是我們之前看到的“V”型復甦。例如，在2020年，由於疫情，我們經歷了非常嚴重的衰退，但隨後迅速反彈，因爲美聯儲能夠介入，我們看到市場在三個月左右的時間內復甦。而這一次將是漸進式復甦，部分原因是美聯儲不打算轉向。他們可能至少在未來幾個月裏會暫停加息。未來幾個月出現的任何市場波動，都可能是調整投資組合的機會。
隨着市場復甦，高質量增長股、週期性股、小盤股可能是更好的選擇。債券也正在迎來買入時機。
此外，熊市平均持續15個月左右，下跌25%-35%。但從歷史上看，好消息是，第一，每一個熊市都結束了，第二，緊隨其後的是一個更長、更強的牛市。牛市平均持續3.8年，漲幅167%。
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