上周，沪指累跌0.67%，深成指累跌2.42%，创业板指累跌3.44%。周末值得关注的的重要资讯有：中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议；鲍威尔杰克逊霍尔央行年会上表示美联储将继续加息；国务院总理李克强向2022世界新能源汽车大会致贺信；国务院稳住经济大盘督导和服务组召开现场办公会；1-7月份全国规模以上工业企业利润下降1.1%。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信策略：预计A股波动将进一步加大 建议配置重心继续转向偏冷门行业

中信证券指出，市场整体增量资金依旧有限，国内政策密集落地应对经济风险，显著分化的中报披露收官，叠加外部中概风险和美元紧缩预期纠偏，预计A股波动将继续加大。

预计已开启的市场切换将持续推进，上周领涨板块和交易热度都与前期发生了明显变化，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的“非典型切换”，主要体现为赛道板块内部转向估值和增长确定性匹配度更好的个股，从纯粹炒预期的个股转向成长白马；行业间从热门赛道行业转向医药、基础化工、消费当中相对冷门但已出现边际改善迹象的细分行业及个股。建议继续坚持均衡配置，重心继续转向偏冷门行业。

2. 海通策略：当前市场风格暂时难切换 继续看好高景气成长

海通策略表示，2012、2014年底风格转向价值的共同背景是估值低和基金持仓少，2012年催化剂是基本面好转加改革预期，2014年是货币政策宽松。估值裂口和基金持仓角度，当前市场具备部分风格切换条件，但基本面或政策面催化不够，时间也尚早。7月初来的调整已至后期，行业层面，继续看好高景气成长，如新能源。除了风光储和电动车，成长中还可关注数字经济相关领域。

3. 浙商策略：成长股调整后压力大幅缓解 当前更应乐观布局

浙商证券认为，5月以来，大势层面驱动反转的逻辑，风格层面驱动成长的逻辑，都在延续。经历了调整后，前期积累的交易拥挤压力大幅缓解，当前更应乐观布局。展望下半年，我们应该将焦点放在产业景气上。随着中报陆续落地，我们结合已披露数据，指数再分类后，对大科技、大周期和大消费的景气进行梳理。针对大科技，仍是景气最强板块，光伏、半导体、电动车等链条的多个子赛道中报归母净利增速超40%。

4. 民生策略：别再犹豫 建议拥抱“旧能源+”

围绕全球过剩的金融资产支撑的需求，资源、劳动力和部分制造类商品仍然短缺，解决的路径无非是：紧缩以抑制金融资产和需求，通胀导致货币信用体系遭受冲击，地区冲突平衡资源与消费以及虚拟需求缓解资源矛盾。在通胀主线下，建议以“旧能源+”思路积极布局。

5. 广发策略：如何观察本轮风格切换的时机？

当下A股与去年底市场面临的“慎思笃行”存在三点重要不同。(1)A股所处盈利周期位置不同：21年底时正面临较大的盈利回落压力，当下A股表观盈利已处于底部。Q3-Q4“环比”改善趋势具备较大确定性。(2)信用周期不同：22年4月社融塌方亦确认信用周期底部，当前整体信用紧缩的过程基本结束，局部(地产)信用紧缩仍在发酵，但近期利率调降进一步释放宽货币稳增长信号，22Q4政策“松绑”有望进一步发力。(3)当前离22年“复合政策底”更为接近：海外从22H1的“滞胀”交易转向Q3“衰退+紧缩”共振，Q4或迎来海外“衰退”交易进一步升温+国内政策力度进一步加大的“复合政策底”窗口期。

6. 中金策略：整体先求稳再求进

中金公司表示，中国市场整体可能仍呈现震荡偏弱的格局，整体先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构，低估值、稳增长相关板块或是短期内的关注重点。成长风格在前期反弹后，性价比已有所减弱。8月底是A股上市公司中报披露的高峰期，还需要重点关注企业盈利情况。中期来看，未来市场的潜在系统性转机，需要关注需求侧的政策支持力度，可能也需要看是否有供给侧的政策调整来恢复信心、重建市场活力，反映国际供需矛盾的低估值板块和部分中国具备全球竞争力的板块是结构上的重点。

建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开始加大，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。继续关注中报业绩可能超出预期的行业。

7. 兴证策略：不必为切换而切换 景气是核心

覆盘历史，A股系统性的风格切换只有两种情形，一是政策系统性的放松，二是经济趋势性的复苏。如2014年底的大盘股行情，背后是经济下行压力下，“9·30新政”、央行降准降息等政策宽松不断加码推动。又如2016年初，市场在完成股灾的最后一波下跌后，随着经济强势复苏、再融资政策收紧，行情主线由成长转向价值。因此，在当前国内经济复苏乏力，货币维持宽松却又不会系统性“大水漫灌”的宏观环境下，出现系统性风格切换的条件并未满足。

8. 华安策略：波动加大 看好成长、稳增长及消费修复三条主线

9月波动加大，看好成长、稳增长及消费修复三条主线。展望9月，华安证券认为在基本面“经济缓升”以及降息“流动性加持”下，市场无系统性风险。随着市场波动加大，行业轮动加速，继续看好成长、稳增长及消费修复三条主线，更为具体的：

1）9月成长热门赛道波动或将进一步加大，建议低位关注。2）经济恢复基础仍需加力巩固，稳增长政策有望接续加码，9月继续关注新老基建与地产。3）9月继续看好消费修复，重点关注养殖业、汽车以及白酒啤酒的结构性配置机会。

9. 中信建投策略：风格阶段性的回摆后 高景气成长赛道将回归

中信建投指出，在近期调整之后，随着成交额占比/换手率等拥挤度指标近期已有一定缓解，风格阶段性的回摆后，以光伏新能源车为代表的高景气成长赛道将回归，值得继续逢低关注；同时，紧抓确定性周期反转品种+旺季预期下的强韧性消费品等次要线索。9月行业关注：光伏、风电、新能源车产业链、白酒、电力、医美、油运、养殖；低渗透率需求爆发赛道关注：储能、一体化压铸、光伏新技术、汽车智能化配件、AR/VR。

10. 华西策略：财报季调整期，亦是再次布局期

财报季调整期，亦是再次布局期。海外方面，美联储货币紧缩预期再次加码，对全球资金风险偏好仍是制约；国内方面，上市公司中报披露进入尾声，不排除大多数业绩较差的公司在最后阶段披露，部分行业盈利预期存在阶段性下修可能。中长期来看，调整亦是再次布局期，一方面资产配置荒客观存在，流动性充裕的环境有利于对A股估值形成支撑；另一方面，国常会明确稳增长加码发力，下半年国内经济仍将有亮点出现。

行业配置上，以传统能源和新能源为主的能源类配置为主线，如：1）“光伏、风电、特高压、储能”等新能源相关；2）“煤炭、油气设备”等传统能源相关。