今天，傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會將在美國懷俄明州開幕。

當地時間8月25日至27日，多國央行官員將齊聚美國懷俄明州，共赴這場備受投資者矚目的年度經濟政策研討會。據悉，今年的會議主題爲“重新評估經濟與政策約束”。

屆時，包括美聯儲主席鮑威爾、英國央行行長貝利、歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾•施納貝爾(Isabel Schnabel)等在內的多位央行官員均將出席並發表講話。

市場盯緊鮑威爾講話

按照日程安排，美聯儲主席鮑威爾將於將在北京時間8月26日22:00，在會議上就經濟前景發表講話。

由於自7月美聯儲議息會議結束後的新聞發佈會以來，鮑威爾已有將近一個月沒有發表過公開講話，因此外界希望從中尋找9月及以後貨幣政策的更多線索。

對於鮑威爾講話的內容，有分析分析人士稱，鮑威爾顯然希望今年的講話能更有先見之明，預計他會強調三個主題：

1、美國經濟仍有前進的動力，勞動力市場極其緊張，通脹高得令人無法接受；2、美聯儲必須進一步收緊貨幣政策，以抑制經濟及緩解勞動力市場的壓力；3、美聯儲不會鬆懈，除非它確定自己已經採取了足夠長時間的措施以實現2%的通脹目標。

此前，美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）在接受採訪時表示，他最擔心的是，美聯儲會在此次央行峯會上繼續暗示，可以同時擁有一切，“包括低通脹、低失業率和健康的經濟”。薩默斯指出，如果美聯儲繼續向外界保證可以輕鬆戰勝通脹，會使得人們非常懷疑未來的前景，並可能進一步損害其信譽。

薩默斯還直言，美聯儲能夠在失業率不上升的情況下，使通脹下降的想法很可能並不現實。而美聯儲拒絕承認這一點，使得他們的陳述產生了一定的混亂。

薩默斯認爲，眼下的貨幣政策尚不具有限制性，需要更爲緊縮的政策才能遏制通脹；在傑克遜霍爾會議上，薩默斯希望美聯儲決策者能夠就此明確表態。

展望本次央行峯會，天風證券首席宏觀分析師宋雪濤認爲，在8月的傑克遜霍爾會議上，鮑威爾轉爲寬鬆態度的可能性較小；在一定程度上將抑制市場停止加息、快速降息的定價。

宋雪濤分析稱，此前，鮑威爾在7月的議息會議後表態將放慢加息步伐，被市場解讀爲緊縮政策邊際寬鬆信號的釋放；但美聯儲後續的決策仍是數據驅動，至少需要看到通脹數據連續三個月（6月、7月、8月）以上的回落。基於此，美聯儲貨幣政策正式轉爲寬鬆最快也要到9月。

美聯儲9月是否放緩加息步伐？

7月議息會議以來，已有多位美聯儲官員進行了公開講話，講話中透露出濃濃的“鷹派立場”。其中，美聯儲中“知名鴿派”、明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利(Neel Kashkari)8月23日表示，從許多方面來看，美國目前都處於最高就業狀態，而且通貨膨脹率非常高。這可能導致通脹預期失衡，需要美聯儲收緊貨幣政策加以平衡。

他稱，當通脹率達到8%或9%的時候，通脹預期就有失控的風險。美聯儲必須採取沃爾克式（非常激進）的措施，然後重新錨定通脹預期。在確保通脹走低上，美聯儲寧可過於而非不及，只有在看到有力的證據表明通脹正在回落至2%時纔會放鬆。

此外，裏士滿聯儲主席巴爾金錶示，即使通脹導致經濟陷入衰退，美聯儲也必須繼續對抗通脹。

鷹派代表、聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)表示，傾向於美聯儲9月加息75個基點；繼續提高政策利率並進入能夠控制通脹的區間是有意義的。

而鴿派舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)也表示，美聯儲至少提高利率到3%的中性水平，9月加息50個基點或者75個基點，都可能是合適的加息幅度。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello認爲，多位美聯儲官員的鷹派表態，可能是在爲鮑威爾此後的強硬立場做好鋪墊。

目前來看，市場都在全力注視着本次央行峯會，而且似乎已經在押注鮑威爾會放“鷹”。近期，歐洲美元期貨和SOFR空頭來到新高，美元指數已經連續3日觸及109。

美股已從上週二（8月16日）開始下跌，道瓊斯指數已跌近3%，納斯達克指數跌5.31%，標普500跌超3.64%。

展望美股未來走勢，宋雪濤認爲，美股當前的估值依然偏高，若美聯儲維持鷹派，美股可能還有下跌空間。Faranello 則指出，“如果鮑威爾的演講更加鷹派，我們可能看到股市的拋售。”

還有什麼值得關注？

除鮑威爾的講話外，市場還比較關注歐洲央行執委會成員伊莎貝爾•施納貝爾l的講話。市場預計，她作爲唯一一位出席本次傑克遜霍爾年會的歐洲央行執委會成員，講話或將揭示歐洲央行計劃如何應對通脹居高不下和經濟疲弱等短期挑戰以及包括氣候變化在內的長期挑戰。

數據顯示，歐元區7月CPI終值同比上升8.9%，續創歷史新高。施納貝爾此前曾表示，在7月加息後，歐元區通脹前景並未好轉。她表示，儘管衰退風險加劇，但她還是支持下月再次大幅加息。

9月8日，歐洲央行將舉行會議，決議歐元區貨幣政策。今年7月底，歐央行宣佈加息50基點，是歐洲央行11年以來的首次加息，也讓歐元區告別了長達八年的負利率時代。