01 大盤

昨夜美股三大股指持續走高。截至收盤，道指漲 1.61%，納指漲 2.68%，標普漲 1.99%。美國十年國債收益率跌 0.2%，收報2.742%，相較兩年期國債收益率差26個基點。恐慌指數VIX收跌 3.07%。布倫特原油收漲 2.67%，有消息人士稱，歐佩克+料將在6月2日的會議上維持現有的增產政策，即增產43.2萬桶/日。現貨黃金收跌 0.13%，報1850.83美元/盎司。美元指數維持高位，收報101.77。

美國上週申請失業金人數錄得21萬，略好於預期的21.5萬。機構分析稱，該數據仍處於歷史低位，顯示就業市場保持強勁。但由於美聯儲已經開始加息，以抑制經濟中異常高的需求，這可能會導致今年晚些時候的招聘放緩或裁員。美國第一季度GDP下降1.5%，初步估計顯示經濟萎縮1.4%，降幅高於預期。經濟數據喜憂參半，三大股指基本平開。

美國抵押貸款利率降至5.1%，創2020年4月以來最大降幅。不過，利率仍遠高於去年年底的3.11％。雖然本週利率下降，但過去四個月的快速上升已對需求造成影響。數據顯示，新房銷量已經下降至疫情爆發以來最低水平，二手房交易也在下降。據EIA天然氣報吿，截至5月20日當週，美國天然氣庫存總量為18120億立方英尺，較此前一週增加800億立方英尺，較去年同期減少3870億立方英尺，同比降幅17.6%，同時較5年均值低3270億立方英尺，降幅15.3%。

美國國務卿布林肯在喬治·華盛頓大學發表對華政策演講中表示，美國決心避免與中國發生“新冷戰”。此次演講也是迄今為止美國政府對中國這個崛起的亞洲大國政策的最全面聲明。三大股指集體收漲，均漲超1.5%。

02 行業&個股

行業板塊方面，除房地產收跌0.11%外，標普其他10大板塊悉數收漲：費城半導體指數SOXX、通訊、高科技、金融、工業分別收漲3.91%、2.43%、2.4%、2.31%和2.03%，原料、能源、日常消費、醫療、公用事業分別收漲1.84%、1.1%、1.06%、0.43%和0.28%。

概念板塊方面，航空ETF收漲5.14%，旅行服務板塊漲4.73%，高端酒店萬豪收漲6.66%，愛彼迎漲3.53%，挪威郵輪漲12.09%。太陽能板塊漲4.44%。金融科技板塊方面，PayPal漲0.37%，巴菲特概念股NU跌1.67%。網絡安全板塊漲2.53%，SQ收漲7%。

中概股多數收漲，KWEB暴漲7.49%。阿里漲 14.79%，2022年第四財季營收超市場預期，阿里雲13年來實現首次年度盈利，中國市場消費者突破10億，國內業務受疫情影響，不提供財務指引。京東漲 5.04%，收購德邦物流後，京東物流完成向京東科技集團發行2.61億股，募集資金淨額6.92億美元。拼多多漲 9.45%。蔚來漲 9.49%，4月份新能源汽車產銷同比增長均超40％，市場滲透率達25.3％。理想漲 7.95%，深圳支持個人消費者購買新能源汽車，給予最高不超過1萬元/台補貼。小鵬漲 7.6%，里昂料減汽車購置税帶動100-200萬輛新乘用車需求，使行業擺脱當前困境。

大型科技股多數收漲。蘋果漲 2.32%，蘋果將要求供應商今年生產約2.2億部iPhone，數量與去年大致持平；蘋果汽車項目團隊又一高管跳槽。微軟漲 1.29%，微軟將放慢在Windows、Office以及Teams部門的招聘。谷歌漲 2.32%，YouTube Shorts開啟廣吿業務，與TikTok展開競爭。亞馬遜漲 4.03%，亞馬遜新CEO首次參加股東大會，準備砍掉過剩倉庫以恢復正常盈利。特斯拉漲 7.43%，特斯拉據稱準備進軍泰國，最快今年在印尼建超級工廠。Meta漲 4.24%，Meta選擇微軟Azure作為“戰略雲提供商”，加速Meta AI研發。

03 公司焦點

1.阿里巴巴第四財季營收超市場預期，淨利潤同比下滑24%，阿里雲13年來實現首次年度盈利

阿里巴巴Q1因疫情影響下公司基本面持續承壓，但總體業績表現超出市場此前預期。Q1營收同比增長8.9%至2040.5億元人民幣（預估2005.9億元）；調整後淨利潤同比下降24%至198.0億元人民幣；調整後每ADS收益7.95元人民幣（預估7.10元人民幣）；雲業務收入同比增長13%至189.7億元（預估204億元）。

分業務來看，中國商業業務收入同比增長8%至1403.3億元；國際商業業務營收同比增長7%至143.3億元；本地生活服務業務營收同比增長29%至104.5億元；菜鳥營收同比增長16%至115.8億元；雲計算業務營收同比增長12%至189.7億元；數字媒體及娛樂業務營收同比下滑1%至80.1億元；創新及其他業務營收同比下滑35%至3.8億元。

運營表現方面，阿里巴巴生態體系的全球年度活躍購買用户(AAC)季度增長2830萬至約13.1億，其中中國消費者超10億，順利完成此前目標。中國商業業務年度活躍消費者達到9.03億，單季度淨增加2100萬，活躍消費者數量依然穩步增長。

另外，螞蟻集團於2022年3月經股東大會審議通過了公司分紅議案，這是該集團市場化融資以來首次啟動分紅。此外，股票回購方面，本季度阿里以約20億美元回購了約1780萬股美國存托股（相當於約1.428億股普通股）。

業績指引方面，公司在財報中表示，由於疫情帶來的風險和不確定性，很多情況難以預測。因此，本季度阿里並未給出下一季度的業績指引。

2.美國零售業“冰火兩重天”！高端需求強勁 梅西百貨業績超預期

儘管通脹升温削弱了消費者的支出能力，但受益於消費者參加婚禮和其他社交活動時對高端服裝的強勁需求，梅西百貨Q1有了超預期的亮眼表現。與競爭對手、美國高端連鎖百貨零售商諾德斯特龍 Nordstrom 一樣，扭轉了大型零售商盈利岌岌可危的趨勢。

梅西百貨Q1銷售額、淨利潤雙超預期。銷售額同比增長13.6%至53.48億美元，去年同期為47.1億美元；淨利潤同比增長178%至2.86億美元；EPS同比增長148%至0.82美元。

梅西百貨還上調了其全年業績指引，將2022財年經調整後的每股收益指引區間上調至4.53-4.95美元，此前預期為4.13-4.52美元。2023財年Q1可比銷售額在自有基礎上增長12.8%。

3.阿里巴巴：4月GMV下降或超10% 看到最近有改善

在分析師電話會議上，阿里巴巴CFO徐宏提到，四月份商品交易總額（GMV）差不多有超過10%的下降，從過去的情況來看，客户管理營收（CMR）的表現同GMV也是一致的，當然其中也會有一些起伏，也會反映很多商家需要進行投入來增加收入的實際情況。阿里巴巴CEO張勇就五月份的情況補充稱，近一兩週隨着快遞的恢復，包括上海疫情的緩解，總體情況是逐步恢復當中，但還是需要時間把前期的包裹消化掉，而且商家也已經開始618大促的準備，從這個意義上講，我們看到最近有改善的跡象。

4.百度盤前Q1營收利潤皆超預期 月活用户達6.32億

受惠於雲及人工智能業務增長，百度Q1營收超預期，同比維持正增長。但在疫情影響下，公司淨利潤同比下跌10%。

百度Q1總收入同比微漲1%至284億元（預估278.6億元人民幣）；Non-GAAP下淨利潤同比下降10%至38.79億元；調整後營業利潤同比下跌8%至40億元人民幣（預估11億元人民幣）；經調整每ADS利潤11.22元人民幣（預估5.17元人民幣）。

核心業務方面，百度Q1核心收入同比增長4%至213.78億元，環比下跌18%；其中網絡營銷營收為157億元，同比增長4%；非網絡營銷營收為57億元，同比增長35%，主要受雲和其他人工智能業務的推動，其中百度智能雲業務營收同比大增45%。

活躍用户數據方面，3月百度App的MAU同比增長13%，達到6.32億，日登錄用户佔比達到83%。新業務方面，據Strategy Analytic、IDC和Canalys，小度在2021年全球智能屏出貨量中再次排名第一，同時在2021年中國智能音箱出貨量中再次排名第一。自動駕駛方面，百度自動駕駛出行服務平台蘿蔔快跑第一季度提供了19.6萬次乘車服務，已在北京、上海、廣州、深圳、重慶、武漢等城市落地。

5.愛奇藝首次實現季度盈利 一季度淨利潤1.69億元

愛奇藝Q1營收同比下降8.68%至72.77億元人民幣（預期72.2億元人民幣）。其中會員服務營收同比增長4%至45億元（約7.054億美元）；日均訂閲會員數1.014億，較去年四季度淨增440萬，2021年同期為1.054億；Non-GAAP下運營利潤3.3億元，連續三個季度增長，利潤率達到4%。淨利潤同比增長113.31%至1.69億元，預期虧損6.65億元，大幅超出預期，首次實現了季度盈利，去年同期淨虧損12.67億元。

在細分收入項目中，愛奇藝Q1會員服務營收45億元，同比增長4%；在線廣吿服務營收13億元（約合2.110億美元），同比下降30%；內容分發營收6.26億元（約合9880萬美元），同比下降20%；其他營收8.42億元（約合1.328億元），同比下降12%。

不僅會員服務營收成為愛奇藝一季度唯一呈正增長的項目，會員規模也出現了環比增長。 愛奇藝Q1日均訂閲會員總數為1.014億，較去年四季度的9700萬淨增440萬，而2021年同期為1.054億。 這主要得益於上線多種優質內容，提升了用户體驗 ，帶動月度平均單會員收入（ARM）增長。Q1愛奇藝ARM為14.69元，去年同期為13.64元，上季度為14.16元。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美國4月個人支出月率

（2）20:30 美國4月核心PCE物價指數年率及月率

（3）22:00 美國5月密歇根大學消費者信心指數終值

（4）次日01:00 美國至5月27日當週石油鑽井總數

（5）次日03:30 美國商品期貨交易委員會公佈周度持倉報吿