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大行每日評級 | 業績指引比上一季度“更爲樂觀”,傑富瑞予特斯拉買入評級

中金:下調合景泰富(01813.HK)評級至中性 目標價下調至3.65港元中金髮表報告指,合景泰富(01813.HK)去年核心淨利潤按年下跌36.6%,低於市場預期。中金指,考慮到合景泰富下半年債務到期相對密集,且當前新房銷售表現未見明顯改善、後續政策推出的實際內容和時點節奏仍存較大不確定性,預計未來數月公司銷售和資金回籠或仍承壓,對其經營和償債資金鋪排帶來一定擾動,亦壓制投資者情緒。中金分別下調合景泰富2022年至2023年盈利預測38%和35%,至分別41.8億和43.9 億元人民幣。目標價相應下調37%至3.65港元以反映盈利預測調整,分別對應2.4和2.3倍2022年和2023年預測市盈率。

花旗:下調同程旅行(00780.HK)目標價至18.5港元 評級買入花旗發表報告,預料同程旅行(00780.HK)今年第一季業績將會符合預期,預料其第二季營運將受封城影響,若疫情在5月中受控,估計收入按年下跌43%,經調整毛利率爲9.6%。該行將同程旅行2022、2023、2024年盈利預測分別下調20%、8%、2%,並將目標價從20港元下調至18.5港元,維持買入評級。該行預計,被壓抑的需求釋放將支持今年下半年良好的復甦,但奧密克戎變種病毒爲給防疫政策帶來了更高的不確定性,不過儘管不確定性持續存在,但同程旅行在低線城市的敞口擴大、市場份額增加和穩健的執行情況下表現優於行業,重啓經濟活動視爲關鍵催化劑。

匯豐研究:將滔搏(06110.HK)目標價由7.4港元下調至6.78港元,評級持有匯豐研究發表研究報告指,預計滔搏會從主要品牌客戶手上取得更多回扣,以彌補下半財年遜於預期的銷售表現,因此對全年度預測基本保持不變,料盈利達到27.88億元,意味下半財年純利按年跌7.1%。隨着市場份額繼續向國內品牌轉移,國際品牌在中國的增長前景將放緩,同時一旦增長恢復正常,大品牌的回扣料將恢復正常,因此預期滔搏的利潤增長將更趨溫和,將2022至2024財年淨利潤年均複合增長預測由原先5.7%降至1.8%,收入複合增長6.6%。

匯豐研究:下調中國聯通(00762.HK)目標價至4港元 評級持有匯豐發表評級報告指,聯通(00762.HK)今年首季服務業務收入增長9.8%,工業互聯網錄得34.8%強勁增長;手機業務收入增長2.2%,增速較預期緩慢,惟公司今年全年總目標達致5%或以上增長。該行將聯通目標價由4.1港元下調至4港元,降幅2.4%,意味着較4月20日收市價3.86港元,只有3.6%上行空間,維持其評級爲持有,以反映對公司在互聯網成本上升的擔憂。

摩根大通:下調李寧(02331.HK)目標價至88港元 評級增持摩根大通發表報告指,李寧(02331.HK)首季銷售增長基本符合該行預期。3月份銷售減速主要是受去年高基數及今年3月中旬以來在上海、深圳、吉林爆發的疫情影響。踏入4月,該行認爲基數效應應該逐步改善,但新冠疫情仍然是一個短期的不利因素。摩通指,考慮到在持續的疫情下,李寧銷售和利潤率減弱,將2022年至2024年的盈利預測削減4%至5%,降李寧目標價由91.6港元下調至88港元,此按現金流折現率作估值,相當預測未來12個月市盈率30倍,維持增持評級。

野村:維持中國移動(00941.HK)買入評級,目標價上調至73港元野村發表報告,認爲中國移動(00941.HK)首季服務收入及盈利按各升9.1%及6.5%,按今年目標推進,指公司具備良好的5G網絡以及對IDC(互聯網數據中心)和雲業務持續進行投資,料有利公司開拓企業業務的市場。該行將中國移動2022年至2023年盈利預測小幅上調0.1%-2%,並預測公司於2024年服務收入和盈利分別按年增長6.7%和6.3%。該行維持中國移動買入評級,目標價由72港元上調至73港元,假設股息回報爲7.1%。

野村:下調中國聯通(00762.HK)目標價至4.9港元 評級買入野村將聯通(00762.HK)2022-2023年盈利預測下調4%-8%,以反映新業務擴張導致毛利率下降,目標價由5港元下調至4.9港元,料2023年股息率6.8%。野村認爲,得益於與中國電信(00728.HK)的共建共享項目,聯通成功控制了2021年的總資本支出,按年僅增長2%。管理層預計2022年資本支出增長與收入相稱,5G資本支出保持穩定。由於公司與中國電信共享全國無線網絡,認爲其5G上客將在未來兩年繼續支持移動每用戶收入(ARPU)和收入增長。野村估算,聯通將在2024年實現87%的5G滲透率,並在2022-2024財年實現5.9%的移動收入複合年增長。

瑞銀:下調微盟集團(02013.HK)目標價至11港元 評級買入瑞銀髮表評級報告,將微盟集團(02013.HK)今年及明年收入預測下調11%及15%,以反映去年實現業務表現較低,中小企業客戶流失率上升、零售業受疫情影響致客戶增長放緩,以及廣告增長放緩。該行指,宏觀環境改善廣告利潤率及PaaS(平臺即服務)提高交付和營運效率,故預測公司今年毛利率約60%(大致上不變),至2024年料將上升至68%。該行將其目標價由15港元下調至11港元,相當於今明兩年預測市銷率分別7倍及5.8倍,以反映該行對微盟2022年至2024年銷售及利潤預測下調,並維持其買入評級。

瑞銀:下調心動公司(02400.HK)目標價至33港元 評級買入瑞銀髮表研究報告指出,心動公司(02400.HK)的新遊戲《Flash Party》和《T3》獲批爲近期催化劑,由於公司去年遊戲收入基數較低,或迎來潛在高增長,相信可成爲遊戲版號恢復審批的主要受惠者。該行指出,去年下半年心動公司收入下跌及淨虧損增加,但去年全年旗下平臺TapTap用戶增長穩健,全年月活躍用戶平均達3,200萬,按年增長23%,預計今年下半年收入可恢復正增長,全年淨虧損率將從2021年的34%收窄至2022年的20%。該行將心動公司2022至2023年收入預測下調15%及16.5%,至增長13%及21%,但仍相信公司可於明年收支平衡,維持買入評級,目標價由58港元降至33港元。

摩根士丹利:將奈飛(NFLX.O)目標價下調至300美元 評級與大市同步摩根士丹利發表研究報告,指奈飛疫情前及特別是疫情期間令人振奮的訂閱戶數淨增,爲高度不確定的增長展望埋下伏筆。以現金流折現率計,大摩降奈飛(NFLX.O)目標價由425美元降至300美元,相當於預測2023年度市銷率4倍,及預測2024年度市盈率21倍,評級與大市同步。報告稱,奈飛現時2.2億訂閱會員規模,用戶獲取或流失的小幅改變,已可以將業務由增長轉向至下沉。該行留意到奈飛未來增長放緩軌跡的潛在推動力,惟未來面對阻力的強度及公司決定演變其策略以應對市場挑戰,則令人意外。該行留意到奈飛以密碼共享變現,及引進廣告支持分級爲優先目標,惟關注中期而言,上述收入增長機遇的實質成果。

花旗:降奈飛(NFLX.O)目標價由450美元降至295美元,評級買入奈飛(NFLX.O)十年來首次錄得用戶數量下降,隔晚(20日)股價急挫約35%,報226.19美元。花旗發表研究報告,正更新模型以反映至今數據及最新展望,目標價相應由450美元降至295美元,評級買入,因隔晚股價急挫已大致反映下行風險。報告稱,首季奈飛收入及付費會員遜市場預期,經營溢利及每股盈利則勝市場預期,管理層指引第二季付費會員淨減少200萬戶。此外,奈飛料次季收入錄80.53億美元,經營溢利17.3億美元,每股盈利3美元。

傑富瑞特斯拉(TSLA.O)的業績指引似乎比上一季度“更爲樂觀”傑富瑞分析師Philippe Houchois表示,特斯拉(TSLA.O)第一季度的業績在 “所有關鍵業績指標”上都表現良好,包括汽車毛利率(扣除信貸)首次達到30%。在Houchois看來,關鍵的亮點在於,儘管原材料和物流通脹,單位銷售商品成本仍在下降;此外,該公司的業績指引聽起來比上一季度“更爲樂觀”。Houchois對特斯拉股票的評級爲買入,目標價爲1250美元。

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