根据卖方的普遍预期，在五年内，英伟达公司的收入可能会扩大到接近700亿美元，这意味着复合年增长率将达到21%。这应该是可以实现的，因为NVDA预计2027财年的收入仍将不到公司总潜在市场(TAM)的7%。

NVDA股票关键指标

尽管NVDA在2022年第四季度的营收和收益好于预期，但其股价在财报发布后表现不佳。因此，更详细地评估公司的关键指标非常重要。

英伟达公司于2022年2月16日收市后发布了公司2022年第四季度财报。上一财年第四季度，该公司的营收同比增长53%，达到76.43亿美元，比卖方的普遍销售预期高出3%。英伟达经非公认会计准则调整后的每股收益同比上涨69%，至1.32美元，比华尔街此前的预期高出8%。

尽管财务业绩超出预期，但NVDA的股价随后下跌了8%，从2022年2月16日的265.11美元跌至2022年2月17日交易日收盘时的245.07美元。2022年2月17日，由于俄乌局势升级，半导体股票在2022年2月17日遭到大量抛售，这是导致英伟达公布业绩后股价走软的原因之一。

另一个关键因素是，最近的季度业绩揭示了NVDA的一些薄弱环节，这可以从某些关键指标中得到证明。

英伟达公司的非公认会计准则调整后的毛利率在2022财年第四季度持平于67.0%，该公司曾预测其2023财年第一季度的非公认会计准则毛利率将在66.5%至67.5%之间。其毛利率指引的中点(67.0%)意味着英伟达公司可能会连续两个季度(2022年第四季度和2023年第一季度)没有毛利率扩张。虽然该公司没有说明毛利率预期持平的原因，但成本上升和不太有利的营收组合可能会限制其毛利率扩张。

另外，NVDA的汽车业务在最近一个季度表现不佳。该公司在2022财年第四季度的汽车收入为1.25亿美元，环比下降7%，同比下降14%。其汽车业务在2022年第四财季和2022年第三财季的营收同比分别下降了11%和1%。

从积极的方面来看，NVDA汽车业务季度营收的负增长趋势可能会逆转。在英伟达2022财年第四季度的财报电话会议上，英伟达公司预测其汽车业务“将在2023财年第一季度恢复连续营收增长，并在2023财年第二季度出现更有意义的转变”。NVDA汽车业务的中期前景也很乐观，该公司于2022年2月16日宣布，作为新合作伙伴关系的一部分，从2025年开始，“所有新的捷豹和路虎汽车将在NVIDIA DRIVE™软件定义平台上生产”。

截至2022年3月24日，NVDA的最新交易价格为281.50美元，远高于该公司发布财报后的245.07美元。这表明，市场正在关注英伟达公司第四季度业绩以外的情况，并将重点放在其中长期前景上。

英伟达有望增长吗?

预计NVDA公司在短期内仍将保持强劲增长。

在2022年2月中旬发布的2022财年第四季度财报中，NVDA强调，预计公司2023年第一季度的营收将达到81亿美元(意味着年增长率+43%)，非公认会计准则调整后的毛利率为67.0%(如前所述)。这与市场共识一致，即2023财年第一季度营收同比增长43%。卖方分析师预计，考虑到英伟达的管理指引，该公司2023财年第一季度的正常每股收益将同比增长41%。

在公司于2022年3月22日举行的2022年投资者日上，英伟达公司强调“我们(2023财年第一季度)的指导方针是相当可靠的”，并强调其管理指导方针目前“没有变化”。换句话说，预计NVDA仍将在2023财年第一季度实现此前指引的强劲营收和净利润增长，下个季度的营收或收益低于预期的可能性要小得多。

英伟达的股票在5年后会是什么样子?

英伟达公司在最近的投资者日(Investor Day)上就公司未来几年的发展前景给出了一些暗示。

首先，NVDA预计到2024年，全球云游戏用户数量可能会增长到1亿。而相比之下，Newzoo去年曾预测，到2021年底，全球云游戏用户将增至2370万。这也是英伟达公司其游戏业务的总潜在市场(TAM)将达到1000亿美元的关键因素之一。NVDA的2022财年游戏营收为125亿美元，仅占其游戏收益TAM的12.5%。

其次，英伟达公司在其2022年投资者日上提到，根据第三方的预测，“云服务器市场安装基数”可能会从目前的“2000万台服务器”增加到“2025年的3500万台服务器”，而人工智能是其中的关键驱动力。NVDA最近还强调，“我们创造了比任何人都多的人工智能软件”，这为“硬件和软件”带来了巨大的“商机”。这些都为英伟达公司的软件和芯片及系统业务的TAM将高达3000亿美元的假设提供了依据。

此外，NVDA还在2022年3月的投资者日为其汽车业务指导了3000亿美元的TAM。理由是，该公司在6年时间里的汽车业务增长了38%，从2022-2028财年的80亿美元增长到2023-2029财年的110亿美元。而且，NVDA和捷豹路虎在汽车领域最近也宣布了一项新合作。

总而言之，英伟达2022财年的总营收为269亿美元，不到其估计的1万亿美元TAM的3%，其中游戏TAM为1亿美元，汽车、芯片及系统和软件业务各为3000亿美元。

根据S&P Capital IQ提供的市场共识数据，未来五年，NVDA的收入预计将在2027财年增长21%，达到699亿美元。这一数字仅占公司总TAM的7%以下，这表明NVDA的5年收入增长前景是现实的。

NVDA股票是买入，卖出还是持有?

英伟达的营收与TAM相比，仍有很长的增长路要走，但根据远期市盈率衡量，其估值是公平的。因此，可将NVDA股票评级为持有。