作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

大家好，我是明野！

2021年最後剩下幾個交易日，基本面上也不會出現特別大的變化，更多是短期在交易層面的博弈，現在逆回購利率已經上去了，大機會等元旦之後看吧。

今天我們聊下鋰礦，因為經歷了上週五新能源板塊的大跌之後，鋰礦目前是最先起來的。而之前的妖股資金和其他熱點資金出來，也急需尋找一個新熱點板塊，而鋰礦一方面是資源價格一直在上漲，最新的現貨報價已經從20多萬漲到了快30萬一頓，而相關公司的股價，卻反而有所下跌。另外從供給關係去看的話，明年，碳酸鋰，仍然是鋰電產業鏈裏面最大的資源瓶頸，明年全球新能源汽車銷量預計增長60%左右，而鋰鹽相關產量卻只增長大約30%，更嚴峻的是，這個產量主要是在明年下半年才能釋放，短期的供需嚴重錯配，也進一步強化了最近的鋰價上漲。

但是退一步説，市場對鋰價的不斷上漲，也不是沒有擔憂，一個擔憂是上游成本會不會傳導到用户端，對終端新能源車銷量有所壓制，這個短期看應該是不會，現在車企都處在圈用户階段，更多的銷量才能更好的攤銷前期大量的折舊和研發的成本，所以大概率車企會承擔這部分的漲價。

另一個擔憂，還是來自鋰，是週期還是成長這一謎一樣的問題，關於成長，主要原因是新能源車滲透率目前仍然很低，未來量的成長需求是能夠充分保證。關於週期，主要還是對未來幾年，供給會不會大量釋放，導致量增價減，這個是關乎於鋰礦相關公司估值最重要的一環。

短期上來看，今天的走勢只能算前面板塊跌太多了的一個暫時反彈，也有可能是個較大的反彈，畢竟上半年的供需關係緊張是確定的。

但是不是長期成長股，這個可以大家留言聊聊自己的看法。

醫藥：

今天醫藥行情整體稍有緩和，蹺蹺板效應比較明顯，中藥板塊在上週大漲之後出現回調，而CXO迎來反彈，開拓大跌70%大家看戲就行了，對臨牀數據所謂的統計學顯著性問題，個人也沒辦法做專業解讀。CXO雖然板塊整體估值依然不算低，但是在此次下跌之後，部分個股跌到了相對較低的位置，可以關注下。

2021年12月15日，M國實體清單事件引發醫藥CXO大幅下跌，雖然後續無CXO公司列入正式清單，但此次事件也導致CXO繼2021年7月2日CDE頒佈《以臨牀價值為導向的抗腫瘤藥物臨牀研發指導原則》之後再一次大面積殺估值。

近年來中M關係的變化對於海外收入為主體的CXO的愈發敏感，以及CDE政策與ICH的逐步接軌，規範性文件頻發。如何看待政策及國際關係對CXO的影響成為大家對於CXO未來景氣最關注的問題。但是從本質來看，1.CDE政策是加入ICH之後研發流程監管與國際接軌，本質是促進創新升級，加強臨牀監管國際化認可度。綜合“722”臨牀數據自查，仿製藥一致性評價，集採，DRG/DIP等政策持續推進，國內從藥品申報（CDE，註冊核查、臨牀自查）-支付（醫保局，集採、醫保談判）-用藥規範（衞健委，DRG/DIP）規範化體系逐步成型，這將成為未來我國醫藥行業發展的整體規範化框架。

最後中M關係，跟醫藥CXO底層資源並不存在直接相關性，並不影響“工程師紅利”、“低成本製造”為基礎邏輯的CXO發展景氣。也就是説，技術上對M國沒有威脅，M國也有很多CXO公司，我們主要優勢是便宜。

白酒：

週二白酒普漲，區域酒表現相對強勢，其中古井貢酒大漲5.7%，另外順鑫農業昨天受拖累，今天有補回來的意思，一度逼近漲停，收6.38%。汾酒一度衝高近5%，基本收盤換人風波的坑，收1.43%。

茅五瀘今天表現相對低迷。提醒一下，按往年慣例，12月底或者1月初，茅台會發佈一個經營報吿，有對來年的指引，就當茅台的元旦盲盒吧。

以前會給量的指引，這幾年只給營收增速的指引了，如果給的指引在15個點以上，就當驚喜，如果只給10%，市場可能會略有失望。但也不用過度反應，因為參考2018年，茅台給的指引是努力做到10%以上的增速，實際情況是26%。